Si les gestionnaires de portefeuille s'accordent pour dire que le marché américain est dans l'ensemble évalué à sa juste valeur, certains y sont pleinement investis alors que d'autres conservent une encaisse élevée.Ainsi, le marché boursier américain est correctement évalué, selon Pierre Trottier, gestionnaire du Fonds IA Clarington américain dividendes croissance. Il note que l'indice S&P 500 se négocie à 15,1 fois les bénéfices d'exploitation prévus par un consensus d'analystes pour l'année se terminant le 30 septembre 2016, selon les données colligées par J.P Morgan Asset Management. La moyenne sur 25 ans est de 15,8 fois les bénéfices prévus.
Le marché obligataire canadien est dans une phase de transition et il est peu probable que l'indice FTSE TMX Canada Universe Bond Index (FTSE) procure au cours des 12 à 18 prochains mois le rendement de 8,79 % qu'il avait dégagé en 2014, selon les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement. Certains n'excluent pas que ce rendement soit négatif.C'est la baisse des rendements des obligations à long terme, qui ont atteint un creux plus tôt en janvier, qui avait poussé à la hausse la valeur des obligations l'an dernier et permis de générer un tel rendement.
Les actions canadiennes de revenu sont actuellement plombées par la perspective d'une hausse du taux directeur de la Réserve fédérale américaine (Fed).Cependant, il est tout à fait possible qu'une seule hausse survienne par crainte que le ralentissement économique observé cette année s'étire. Cela pourrait s'avérer une bonne occasion d'achat pour des actions soigneusement sélectionnées, selon certains gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.
Les obligations à rendement élevé (ORÉ) sont à leur juste valeur marchande et leur rendement récent de 6,53 % indemnise adéquatement les épargnants pour le risque auxquels ils s'exposent, selon les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.La mesure la plus importante de cette compensation est l'écart (spread) entre le rendement des ORÉ et les obligations du Trésor américain (OTA).
Les actions américaines à petite et moyenne capitalisation peuvent surmonter une hausse de taux d'intérêt si la croissance de l'économie est au rendez-vous, selon les gestionnaires de portefeuille interrogés par Finance et Investissement.Dans le passé, ces titres ont reculé à la suite des annonces de hausses de taux par la Réserve fédérale américaine (Fed). Or, ils ont repris le terrain perdu au cours des 6 à 12 mois subséquents, finissant souvent à un niveau plus élevé qu'avant l'annonce, rapporte Mat Lystra, analyste de recherche sénior chez Indices Russell.
les actions européennes sont désormais coûteuses, voire surévaluées, et il faut les choisir avec prudence, selon des gestionnaires de portefeuilles interrogés par Finance et Investissement.«Les prix des actions européennes s'éloignent toujours davantage de la performance économique qu'ils sont censés refléter. Ces actions sont désormais coûteuses et dans l'ensemble, leur surévaluation est de l'ordre de 20 %. Il est difficile de trouver des titres attrayants et plusieurs titres en portefeuille ont atteint des valorisations qui impliquent qu'on réduise leur position pour gérer le risque. D'ailleurs, l'encaisse du fonds est passée de 19 à 24,4 % entre la fin de janvier et la fin de mars», souligne Matt Moody, cogestionnaire avec Paul Musson de la Catégorie Mackenzie Ivy Européen.
À court terme, les titres aurifères risquent de subir les contrecoups d'une éventuelle hausse du taux directeur de la Réserve fédérale américaine (Fed). Toutefois, à plus long terme, ils recèlent une valeur certaine quand on se concentre sur les données fondamentales de l'offre d'or, appelée à diminuer dans les années à venir, selon les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.Les attentes d'une hausse du taux directeur de la Fed sont, à l'heure actuelle, le plus grand facteur d'incertitude concernant le prix de l'or. Cependant, le plus grand risque pour le prix de l'or est en fait une hausse du taux réel d'intérêt (taux après inflation), avance Ani Markova, gestionnaire du Fonds de métaux précieux AGF, selon laquelle le marché réagit de manière excessive aux nouvelles montrant une lente amélioration de l'économie américaine.
Même si les perspectives économiques à long terme de la région Asie-Pacifique demeurent florissantes, il faut y investir avec prudence, car elles ne se traduiront pas nécessairement par des rendements boursiers correspondants, préviennent les gestionnaires de portefeuille interrogés par Finance et Investissement.L'année 2014 a été une année médiocre pour les actions d'Asie-Pacifique, alors que l'indice MSCI AC (All Countries) Asia Pacific a dégagé un rendement de 0,29 % (en dollar américain).
L'effondrement des titres de ressources, en particulier des titres pétroliers, offre une occasion très intéressante aux investisseurs qui ont un horizon temporel à moyen terme, selon les gestionnaires de portefeuille interrogés par Finance et Investissement.Toutefois, ces titres seront mis à rude épreuve, au moins durant le premier semestre de cette année, et ils afficheront une performance inférieure à celle du marché dans son ensemble, prévient Stephen Bonnyman, gestionnaire de la Catégorie ressources mondiales AGF.
Même s'ils n'adoptent pas la même pondération d'actif, les gestionnaires de fonds équilibrés mondiaux interrogés par Finance et Investissement s'accordent pour dire que les fluctuations des marchés continuent, plus de six ans après la crise de 2008, d'être imputables en bonne partie à l'action des pouvoirs publics.«S'il est vrai que des mesures exceptionnelles ont permis d'éviter une implosion déflationniste avec tous les problèmes qui s'ensuivent, l'économie demeure fragilisée et sa croissance reste faible. Nous ne sommes toujours pas dans un monde normal et les investisseurs sont encore incertains quant à la façon d'interpréter les signaux», juge Eric Bushell, gestionnaire principal du Fonds mondial de croissance et de revenu Signature de Placements CI.