La récente correction est loin d'avoir transformé les marchés boursiers nord-américains en «village des valeurs», selon les gestionnaires de fonds d'actions en majorité canadiennes interrogés par Finance et Investissement.En effet, la correction de 11,4 % de l'indice composé S&P/TSX entre son sommet de septembre et son creux du 15 octobre a surtout été causée par les déboires des titres énergétiques et des matériaux de base, qui ont chuté de 26 % et 17 % respectivement, entre leur sommet de l'été dernier et le 15 octobre.
Malgré la correction de 18 % de l'indice des titres à petite capitalisation S&P/TSX entre son sommet du 4 juillet 2014 et son creux du 15 octobre dernier, il demeure difficile de dénicher des titres de qualité supérieure qui se négocient à des cours avantageux, selon les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.«Cette année, la poussée de l'indice jusqu'au début de juillet est surtout attribuable à la forte progression de petites capitalisations de qualité inférieure. La chute subséquente de l'indice leur est aussi attribuable», constate Ralph Lindenblatt, cogestionnaire avec Richard Fortin du Fonds de sociétés à petite capitalisation Franklin Bissett.
Après avoir baissé au cours de la dernière année, les rendements obligataires devraient augmenter au cours de celle qui s'annonce, selon certains gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.Il ne faudrait donc pas s'attendre à ce que la performance de 7,57 % de l'indice Univers obligataire FTSE TMX Canada au cours de l'année terminée le 31 août se répète.
Les cours boursiers de certains fonds négociés en Bourse (FNB) peuvent différer beaucoup de leur valeur liquidative, selon Antti Petajisto, portefeuilliste chez BlackRock. Cela implique des coûts supplémentaires insoupçonnés pour des investisseurs non aguerris.Antti Petajisto a publié ses conclusions dans l'étude «Inefficiencies in the Pricing of Exchange-Traded Funds» parue en septembre 2013 (http://tinyurl.com/ljxg8ku). Des conclusions accueillies avec étonnement, voire un certain scepticisme, par deux spécialistes des FNB que Finance et Investissement a interviewés.
Après une hausse de 21,6 % pour la période de 12 mois terminée le 31 juillet dernier, les actions canadiennes de revenu marquent le pas et sont vulnérables à une correction. Mais cette correction ne serait pas le début d'un marché baissier majeur (- 20 % et plus), selon les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.«La courbe des taux d'intérêt n'est pas inversée, les politiques des banques centrales restent laxistes, et nous ne sommes pas sur le point d'entrer en récession. Cela dit, une correction de 5 à 10 % est possible à tout moment», remarque John Priestman, cogestionnaire du Fonds de croissance et revenu BMO.
La sélection individuelle de titres prend toute son importance dans le marché américain des actions de grandes capitalisations, alors que diverses mesures montrent que l'indice S&P 500 n'est plus une aubaine, constatent les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.«Le marché dans l'ensemble est à sa juste valeur et il y a des segments de surévaluation, notamment en technologie. Il sera difficile de générer de bons rendements si vous investissez dans un fonds reproduisant l'indice S&P 500», reconnaît Aubrey Hearn, gestionnaire du Fonds de croissance et de revenu américain Sentry.
après une forte progression des actions internationales, les gestionnaires de fonds d'actions internationales interrogés par Finance et Investissement s'attendent désormais à des rendements plus modestes.Ainsi, l'évaluation élevée des actions et les incertitudes quant à la capacité des entreprises à fournir les résultats attendus ont considérablement ralenti la progression des cours boursiers.
GUIDE FNB - Depuis quelques années, les conseillers qui ne détiennent pas de permis pour négocier des fonds négociés en Bourse (FNB) peuvent acheter des fonds communs de placement composés de FNB.
«Vous pouvez obtenir des titres énergétiques à des cours inférieurs à ceux auxquels ils devraient normalement se situer. C'est que la très grande majorité des analystes s'accordent à dire que les cours actuels reflètent un prix du pétrole West Texas Intermediate (WTI) qui oscille autour de 75 $ US le baril. C'est donc un excellent point d'entrée dans les titres énergétiques, si vous êtes d'avis comme nous que ce prix ne descendra guère au-dessous du niveau récent de 100 $ US et qu'il est appelé à grimper au fil des ans. À ce prix, plusieurs gisements nord-américains sont très rentables», calcule Mason Granger, gestionnaire principal du Fonds de croissance et de revenu énergétique Sentry.Plusieurs investisseurs pensent que l'augmentation, chaque année, de 900 000 barils par jour dans la production nationale américaine fera chuter le prix du pétrole à 80 $ US le baril. Cependant, Mason Granger croit que l'équilibre budgétaire de certains des pays producteurs les plus importants est un facteur structurel qui crée un prix plancher d'environ 100 $ US le baril pour le pétrole.
il est peu probable que la hausse de 34 % (25,23 % en dollars américains) de l'indice MSCI Europe en 2013 se répète en 2014, selon les gestionnaires interrogés par Finance et Investissement.En effet, cette hausse s'explique uniquement par l'expansion du ratio cours/bénéfice accordé par les investisseurs. Ces derniers s'attendent désormais à ce que des bénéfices futurs supérieurs soient au rendez-vous.