Les ventes nettes de fonds communs de placement (FCP) au Canada surpasseront-elles les créations nettes de fonds négociés en Bourse (FNB) canadiens en 2021? Bien qu’il soit difficile de le prédire, les données des quatre premiers mois de 2021 penchent en faveur des FCP.
Ainsi, les ventes nettes de FCP se sont établies à 50,96 milliards de dollars (G$) du début de janvier à la fin d’avril 2021 alors que les créations nettes de FNB s’élevaient à 20,02 G$ pour la même période, selon les données compilées par l’Institut des fonds d’investissement du Canada.
Pour la période correspondante en 2020, les FCP affichaient des ventes nettes de 1,29 G$ et les FNB, des créations nettes de 15,88 G$.
Valeurs mobilières TD observe également une diminution des volumes et de la valeur des FNB échangés pour les premiers mois de 2021 par rapport à l’an dernier, malgré le volume additionnel découlant du lancement des premiers FNB de cryptomonnaie au monde. « Cela signifie qu’en l’absence de ces FNB sur les cryptomonnaies, les volumes sur FNB seraient encore plus faibles cette année », écrit Valeurs mobilières TD dans une note à ses clients.
Ce dernier élément est encore accentué lorsque les auteurs de la note observent le pourcentage du volume négocié qui est fait en blocs. « Seulement 32 % de toutes les opérations sur les FNB exécutées sur une Bourse au Canada cette année ont été effectuées en blocs, tandis que le reste a été effectué dans des tailles inférieures à 10 000 unités. Cela montre bien que ce sont les particuliers, et non les institutions, qui ont été à l’origine des volumes de FNB au Canada cette année, en raison de l’essor des FNB de cryptomonnaies et des usagers de comptes Reddit », lit-on dans la note publiée à la mi-mai 2021.
Comment expliquer le retour en force de la popularité des FCP. Valeurs mobilières TD arrive avec quelques explications :
- Le secteur des FCP est encore plusieurs fois plus grand que celui des FNB, malgré la récente tendance dans les apports de capitaux. « Le nombre de FCP en circulation est très grand et la force de vente derrière les FCP est considérablement plus importante. Avec l’alignement des étoiles dans un marché haussier, il est raisonnable de voir l’espace des FCP revenir en force étant donné sa taille actuelle », écrivent les auteurs de la note, menés par Andres Rincon, directeur et chef des ventes et stratégies sur les FNB chez Valeurs mobilières TD.
- La période des REER est à l’origine d’une grande partie des ventes nettes de FCP provenant de succursales bancaires et ainsi que de représentants inscrits à l’Association canadienne des courtiers de fonds mutuels (ACFM), ce qui a conduit cette année à des apports nets importants compte tenu des faibles taux d’intérêt et du marché haussier. « Les personnes aisées n’ont pas voyagé et disposent d’un revenu disponible plus élevé, ce qui les incite à investir plutôt qu’à épargner », lit-on dans la note.
- Le canal de distribution a aussi eu un impact. En effet, les courtiers membres de l’ACFM (au Québec, les courtiers en épargne collective) et les succursales bancaires sont moins enclins à utiliser les FNB, que ce soit pour des raisons d’accès, de licence, de technologie ou autres, et ont donc déployé la plupart des liquidités dans des FCP. « Même dans le monde du courtage de plein exercice, où les comptes à honoraires continuent de croître, les conseillers à la commission représentent toujours une plus grande partie de ce canal de courtage et ce modèle à commission convient toujours bien aux fonds communs de placement », jugent les auteurs de l’étude.
Les FNB n’auront pas la tâche facile pour rattraper les ventes nettes de FCP de 2021. « Le secteur de l’investissement au Canada continue d’évoluer en faveur des FNB, mais ce processus est plus lent au Canada qu’aux États-Unis et il faudra probablement plus de temps avant que les FNB ne dominent systématiquement les apports de capitaux », concluent les auteurs de Valeurs mobilières TD.