On vise à calquer le prix du cours du bitcoin ou, dans le cas des FNB d’Horizons, celui du contrat à terme de bitcoin. Or, il est surprenant de constater que la plupart des manufacturiers (Purpose, Evolve, 3iQ, CI, Horizons) ont chacun leur propre indice de référence. L’expérience de rendement de l’investisseur pourrait donc être différente d’un indice à l’autre.
« On doit comprendre que le bitcoin est un actif coté sur un marché hors cote. Il se négocie sur une multitude de plateformes en même temps », explique Steve Hawkins, président et chef de la direction de FNB Horizons. Chaque manufacturier choisira l’indice qu’il juge le plus représentatif pour son fonds.
La plupart de ces indices tiennent compte du prix sur différentes plateformes de négociation du bitcoin et vont établir un prix de fermeture selon divers critères. Il peut s’agir, par exemple, d’un algorithme (XBX Bitcoin Index) ou encore, le calcul du cours moyen pondéré en fonction du volume (MVIS Crypto-Compare Bitcoin Benchmark Rate Index). Pour le FNB d’Horizons (HBIT), on a créé un indice maison qui tient compte du prix de fermeture quotidien du contrat à terme sur le CME : le Solactive Horizons Bitcoin Front Month Rolling Futures.
« Pour les FNB de bitcoins physiques, l’important est que la valeur du FNB soit en lien direct avec le prix au comptant du bitcoin », remarque Som Seif, chef de la direction de Purpose Investments.