Dans « L'Observateur provincial », son rapport de juillet, l'équipe de Recherche économique de VMBL évalue la croissance du Canada à 2% pour 2012 et 2013.

« Au sein des provinces canadiennes, les prévisions ont été réajustées à la baisse pour 2012, et des changements mineurs ont été effectués pour 2013. Le scénario de base demeure le même : les provinces ressources, l'Alberta et la Saskatchewan, seront les grandes championnes à tous les chapitres. Par conséquent, la force de leur activité économique sera celle qui influencera à la hausse la moyenne nationale. Les provinces du Centre et de l'Est enregistreront une performance inférieure à la moyenne nationale », souligne le rapport.

L'équipe envisage toujours une hausse du taux directeur, mais cela ne devrait pas se produise avant la mi-2013.

Du côté de l'immobilier, le resserrement des règles d'emprunt hypothécaire de la part du gouvernement fédéral devrait aider à calmer le marché en diminuant la demande.

« Par conséquent, ces nouvelles règles devraient permettre d'éviter que l'endettement des Canadiens, à un niveau insoutenable actuellement, se détériore davantage », soulignent les économistes.

Car le marché de l'habitation présente des signes de surévaluation des prix. Les prix ont crû à une vitesse surprenante durant la dernière décennie. À l'échelle nationale le prix des maisons équivaut à entre quatre et cinq fois le revenu du ménage moyen, souligne le rapport.

« La région de Montréal pourrait connaître une légère correction des prix [car] l'immigration favorise plutôt le marché de la location d'appartements, au lieu d'absorber l'abondance de condos qui se retrouveront sur le marché durant les deux prochaines années. »

Selon les experts, les mises en chantier ont largement dépassé la formation des ménages entraînant des problèmes de « surconstruction ». Sur l'Île de Montréal, plus précisément au centre-ville, les prix devraient rester en territoire positif alors qu'ils pourraient reculer sur la Rive-Sud et la Rive-Nord.

Le rapport précise que les prix vont continuer à augmenter dans les régions métropolitaines de Calgary et Edmonton. Celle de Toronto va faire fasse face à une importante offre d'unités à vendre sur le marché à court terme. « Toutefois, les prix sur le marché de la revente devraient continuer d'augmenter en 2012, et ralentir en 2013, sans pourtant se contracter. » Et à Vancouver, le marché a tendance à se corriger de lui-même.

Du côté des marchés, les incertitudes mondiales ont jusque-là incité les investisseurs à fuir les matières premières. Les prix des produits de base, comme ceux liés à l'énergie (sauf l'électricité) et les métaux, affichent à la mi-2012 des niveaux inférieurs sur 12 mois. Bien qu'à un peu plus de 80 $ US le prix WTI du baril de pétrole, cela ne sera pas encore suffisamment bas pour affecter les profits du secteur en Alberta et freiner l'investissement.