Les créations nettes de fonds négociés en Bourse (FNB) canadiens ont connu un autre mois fort en août. Celles-ci se sont chiffrées à 2,7 milliards de dollars (G$), selon le rapport sur les FNB Canadian ETF Flows de Banque Nationale Marchés financiers. Il s’agit des deuxièmes ventes nettes mensuelles les plus élevées de 2019.
Malgré un mois compliqué sur les marchés, les FNB d’actions ont dominé les entrées de capitaux, avec des créations nettes (2,33 G$), soit le deuxième plus important afflux mensuel d’actifs en actions au cours de la dernière année.
« Malgré les marchés difficiles, nous n’avons constaté aucun rachat important sur les actions américaines ce mois-ci, à l’exception de deux FNB du marché large couverts en dollars canadiens », indiquent les experts de la Banque Nationale dans leur rapport.
En août, les fonds d’actions américaines affichent des entrées nettes de 1,52 G$, les FNB d’actions canadiennes, de 645 millions de dollars (M$), et les FNB qui couvrent des indices larges des marchés développés, de 263 M$, selon la compilation de la Banque Nationale.
Sur le plan des fonds d’actions canadiennes, les FNB du marché élargi ont bénéficié d’afflux de capitaux. Les secteurs canadiens des services publics et de l’immobilier ont attiré de nouveaux capitaux, conformément aux tendances défensives plus larges. Le flux des actions internationales s’est élevé à 174 M$ ce mois-ci.
Les FNB du secteur financier ont, quant à eux, enregistré des sorties nettes. Les banques et le secteur financier ont accusé un retard par rapport à l’indice de référence en août.
La catégorie des FNB de titres à revenu fixe a enregistré des entrées nettes de 148 M$, un montant inférieur à celui du torrent des mois précédents. Les ventes nettes de FNB à revenu fixe ont ralenti ce mois-ci, notamment en raison des rachats nets dans les FNB d’obligations gouvernementales, des sociétés, des actions privilégiées et du crédit à haut rendement.
Par ailleurs, les FNB qui couvrent plus d’une catégorie d’actif ont obtenu des ventes nettes de 190 M$ en août, principalement en raison de l’attrait vers des FNB de répartition d’actif qui calquent des portefeuilles équilibrés et de croissance.
« Les FNB dotés d’une répartition des actifs plus conservatrice et axée sur le rendement n’ont pas été aussi populaires en 2019 jusqu’à présent », lit-on dans la note de la Banque Nationale.
De plus, les FNB d’actions du secteur des matériaux de base ont enregistré des entrées de fonds en août, et la catégorie d’actifs des commodités à long terme a également reçu 69 M$ d’entrées nettes, soit le flot mensuel le plus important depuis juin 2011.
Côté nouveauté, aucun nouveau fournisseur n’est arrivé sur le marché en août, mais on peut tout de même souligner neuf lancements de nouveaux FNB. La plupart de ces lancements concernaient des FNB de nature multi-actifs.
Ventes nettes supérieures à l’an dernier
Les FNB canadiens ont enregistré des entrées nettes de fonds de 15 G$ de janvier à août 2019, dépassant les 14 G$ enregistrés à la même période l’an dernier. Les ventes nettes les plus importantes depuis le début de l’année sont pour la plupart des FNB d’obligations totales (aggregate bond), ou à l’occasion, des FNB d’actions américaines ayant de larges expositions. Les FNB à faible volatilité, de titres de qualité, d’obligations étrangères, de titres liquides à intérêt élevé (high interest savings) et de répartition de l’actif sont des types de produits populaires sur le marché, fait mention la note de la Banque Nationale
En revanche, les FNB d’obligations à haut rendement, de sociétés financières canadiennes et américaines sont en train de perdre leur popularité.
Notons que les FNB de répartition d’actifs, après la moitié de l’année 2019, avaient déjà dépassé les ventes nettes record de 1,2 G$ enregistré pour cette catégorie de FNB en 2018.
Une tout autre situation aux États-Unis
Aux États-Unis, les investisseurs de FNB cherchent les produits les moins risqués. Les FNB de titres à revenu fixe et les FNB de lingots d’or ont été les grands gagnants du mois d’août.
Après deux mois d’afflux important, les FNB cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de 1,4 G$ en août, rapporte le dernier rapport sur les FNB américains de la Banque Nationale.
Les marchés boursiers américains ont souffert des craintes entourant les menaces d’augmentation des droits de douane sur les importations chinoises et l’inversion de la courbe des taux du Trésor. En août, les investisseurs ont donc réduit leurs positions dans les FNB d’actions partout dans le monde et se sont rués sur les FNB de titres à revenu fixe et les FNB de lingots d’or.
Les FNB américains d’actions accusent ainsi des rachats nets de 19,9 G$ US, soit une diminution de 0,6 % de l’actif total en FNB d’actions, alors que les FNB de revenu fixe ont connu une augmentation de 1,8 % de leurs actifs avec des ventes nettes de 14,2 G$ US. L’actif sous gestion (ASG) des FNB américains d’actions s’élève à 3 021 G$ US et l’ASG des FNB américains de titres à revenu fixe, à 801 G$ US.
Les FNB américains des marchés émergents sont ceux qui ont connu le plus de rachats nets, soit 9 G$ US de sorties nettes, c’est-à-dire des rachats représentant 3,8 % de l’ASG de cette catégorie de FNB, lequel se chiffre à 218 G$ US. Selon la Banque Nationale, plusieurs éléments pourraient expliquer ces sorties nettes :
- La guerre commerciale opposant la Chine aux États-Unis
- La crainte d’une nouvelle crise de la dette en Argentine
- Les tensions entre le Japon et la Corée
Les FNB d’actions européennes ont connu des sorties nettes pour le quatrième mois consécutif. Les FNB américains, de leur côté, ont perdu 7 G$ en flux nets ce mois-ci.
Les FNB du secteur financier aux États-Unis ont connu des rachats nets de 3,9 G$ au cours du mois d’août 2019, soit l’équivalent de 8,2 % des actifs de cette catégorie. Par contre, les FNB factoriels de faible volatilité ont connu des ventes nettes représentant 4,5 % de l’actif de cette catégorie.
Les FNB à revenu fixe ont enregistré 14,2 G$ de ventes nettes actifs en août 2019. Parmi les sous-catégories d’obligations, les placements les plus sûrs, autrement dit les FNB sur obligations du gouvernement américain, étaient les plus populaires avec 7,6 G$ de créations nettes.
Les FNB de marchandises ont également connu un grand succès. De nouveaux capitaux ont été injectifs dans les FNB de lingots d’or en raison du risque de récession. Le prix de l’or a grimpé en flèche à 1540 $ l’once en août.