La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis adopte des règles réduites en matière d’information sur le climat, à la déception des défenseurs de l’environnement et aux objections de l’industrie, ce qui ouvre la voie à une probable bataille juridique sur les exigences réglementaires en matière d’information.
Dans une décision partagée par trois voix contre deux, la SEC a voté la finalisation de ses règles tant attendues en matière de divulgation d’informations sur le climat, qui visent à étendre et à normaliser les informations relatives au climat fournies par les entreprises publiques et dans le cadre d’offres publiques d’achat.
Les règles finales ont été modifiées par rapport aux propositions initiales de la SEC (présentées en mars 2022), principalement pour réduire les exigences en matière d’information des entreprises en diminuant le niveau d’information obligatoire, en particulier en abandonnant le projet d’exiger des entreprises qu’elles rendent compte des émissions dites de portée 3, c’est-à-dire celles générées indirectement par les activités d’une entreprise, y compris dans ses chaînes d’approvisionnement.
Les entreprises devront toujours rendre compte de leurs propres émissions directes des champs 1 et 2, ainsi que d’un certain nombre d’autres éléments, notamment les risques importants liés au climat, l’impact de ces risques sur les stratégies, les modèles d’entreprise et les perspectives des entreprises, ainsi que les efforts déployés pour faire face à ces risques, tels que les plans de transition.
« Ces règles finales s’appuient sur les exigences antérieures en imposant aux entreprises publiques et aux offres publiques d’achat de publier des informations importantes sur les risques climatiques, a déclaré Gary Gensler, président de la SEC, dans un communiqué à l’appui de ces règles. Ces règles fourniront aux investisseurs des informations cohérentes, comparables et utiles à la prise de décision, et aux émetteurs des exigences claires en matière d’information. »
« En outre, elles préciseront ce que les entreprises doivent divulguer, ce qui produira des informations plus utiles que celles que les investisseurs voient aujourd’hui, a-t-il ajouté. Elles exigeront également que les informations sur les risques climatiques soient incluses dans les documents déposés par les entreprises auprès de la SEC, tels que les rapports annuels et les déclarations d’enregistrement, plutôt que sur les sites web des entreprises, ce qui contribuera à les rendre plus fiables. »
Les règles révisées ont été élaborées à la suite d’une période de consultation qui a donné lieu à 24 000 lettres de commentaires, dont plus de 4 500 lettres uniques, a indiqué la SEC. Toutefois, les règles réduites continuent de susciter de l’opposition.
Dans une déclaration dissidente, Hester Peirce, commissaire de la SEC, a reconnu que les exigences avaient été modifiées, mais a déclaré que « ces changements ne modifient pas le défaut fondamental de la règle — son insistance sur le fait que les questions climatiques méritent un traitement spécial et un espace disproportionné dans les déclarations des commissions et dans l’espace cérébral des directeurs et des administrateurs ».
Les groupes de pression des entreprises restent également préoccupés par l’impact des règles et ont signalé la possibilité d’une action en justice pour contester les nouvelles exigences.
« Bien qu’il semble que certaines des dispositions les plus onéreuses de la proposition de règle initiale aient été supprimées, il s’agit toujours d’une règle nouvelle et compliquée qui aura probablement un impact significatif sur les entreprises et leurs investisseurs », a souligné Tom Quaadman, vice-président exécutif du Centre pour la compétitivité des marchés financiers de la Chambre de commerce des États-Unis, dans un communiqué.
« Nous examinons attentivement les détails de la règle et ses fondements juridiques afin d’en comprendre tout l’impact, a-t-il rapporté. La Chambre de commerce continuera à utiliser tous les outils à sa disposition, y compris la voie judiciaire si nécessaire, pour empêcher le gouvernement d’aller trop loin et préserver un système de marché des capitaux compétitif. »
Les défenseurs de l’environnement ont indiqué qu’ils se préparaient également à une éventuelle bataille juridique.
« Bien que la règle représente un pas en avant important pour les investisseurs qui recherchent une plus grande transparence sur la gestion des risques climatiques par les entreprises, elle est nettement plus faible que la version proposée en mars 2022 », ont souligné les groupes environnementaux Sierra Club et Earthjustice dans un communiqué.
En conséquence, les groupes ont affirmé qu’ils « envisageaient de contester la suppression arbitraire par la SEC de dispositions clés de la règle finale, tout en prenant des mesures pour défendre l’autorité de la SEC à mettre en œuvre une telle règle ».
Plus précisément, ils ont reproché à la SEC d’avoir capitulé devant la pression de l’industrie et les menaces de procès en supprimant les exigences de déclaration du champ d’application 3 proposées et en adoptant une norme de matérialité pour les déclarations des champs d’application 1 et 2. Les groupes ont promis de fournir les détails d’une éventuelle action en justice dans les jours à venir.
Le groupe de défense des actionnaires As You Sow a également averti que la règle finale ne répondait pas aux besoins des investisseurs. « Elle n’exige pas des entreprises qu’elles compilent et déclarent les émissions du champ d’application 3, elles peuvent ne pas être conscientes des risques importants dans leurs chaînes d’approvisionnement, et les investisseurs ne seront pas pleinement informés des risques climatiques cachés dans leurs investissements », a résumé le groupe.
« L’absence d’évaluation des risques climatiques ne permet pas d’économiser de l’argent — c’est le contraire qui se produit, a martelé Danielle Fugere, présidente et conseillère juridique de As You Sow, dans un communiqué. Lorsque des informations incomplètes incitent les entreprises et les investisseurs à mal répartir les ressources, cela nous coûte plus cher à long terme. »
L’Investment Company Institute (ICI), groupe professionnel du secteur des fonds d’investissement, a salué la décision de la SEC d’abandonner les exigences en matière de rapports sur le champ d’application 3, et a appelé le régulateur à faire preuve de la même prudence lorsqu’il renforcera les règles d’information sur le climat pour les fonds d’investissement.
« Alors que nous attendons les règles finales anticipées de la SEC exigeant des fonds et de leurs gestionnaires qu’ils améliorent leurs informations ESG, nous demandons instamment à la Commission de ne pas imposer aux fonds et à leurs gestionnaires des obligations plus importantes qu’aux entreprises publiques et de reconnaître l’importance d’un échelonnement approprié de la conformité des fonds avec toute nouvelle exigence d’information des entreprises publiques », a dit Eric Pan, président et directeur général de l’ICI, dans un communiqué de presse.