Alors que les investisseurs institutionnels ont tendance à avoir une allocation de 25 à 50 % en placements alternatifs, les investisseurs canadiens de détail HNW n’y ont généralement alloué que 5 à 10 %, voire pas du tout.
Si l’on regarde ailleurs dans le monde, 36 % des conseillers aux particuliers aux États-Unis et en Europe utilisent aujourd’hui les investissements alternatifs (40 fonds ACT et UCITS alternatifs en grande partie) et 16 % disent qu’ils prévoient de le faire dans l’avenir. Alors que la fin du cycle économique approche à grands pas dans un contexte de hausse des taux d’intérêt, il est essentiel que les conseillers et les investisseurs aient accès à la diversification, à la réduction des risques et aux rendements non corrélés que procurent les placements alternatifs.
L’innovation apportée par les fonds communs de placement alternatifs nouvellement approuvés facilitera l’accès des investisseurs de détail à ces avantages, tout en amplifiant le besoin de formation tant pour les conseillers que pour les investisseurs. Il sera primordial d’établir des attentes réalistes quant au rôle que ces stratégies jouent dans un portefeuille. Ces stratégies ne visent pas à capter le bêta du marché. Elles visent à atténuer la volatilité du portefeuille tout en produisant stratégiquement (et tactiquement) de l’alpha.
Comme pour tout investissement, la diligence raisonnable du gestionnaire de placements alternatifs et sa stratégie sont cruciales. L’AIMA a récemment publié ces questions de diligence raisonnable que les conseillers peuvent poser au grossiste en fonds ou au gestionnaire de portefeuille lorsqu’ils évaluent à la fois les produits d’investissement alternatifs offerts par prospectus et par notice d’offre.
Considérations relatives à la diligence raisonnable d’AIMA pour les conseillers en placement de détail
Gestion des investissements
- Quels sont les antécédents et l’expérience du gestionnaire de placements et de l’équipe de placement ?
- Quelle est la gouvernance qui encadre le gestionnaire de placements et l’équipe de placement ?
- Quelles sont les caractéristiques de la culture du gestionnaire de placements en termes de conformité ?
- Quels sont les cadres de gestion des risques en place (attachements hiérarchiques indépendants, gestion du risque opérationnel, conflits d’intérêts, etc.
- Les membres de la haute direction de la gestion de placements, les gestionnaires de portefeuille ou des administrateurs du fonds investissent-ils personnellement dans le fonds ?
Stratégie
- Quels sont l’objectif de placement et les principales stratégies de placement du fonds ?
- Les objectifs de la stratégie de placement ont-ils changé au cours des cinq dernières années ?
- D’où proviennent les données de position sous-jacentes, les données du marché et les modèles sous-jacents de cette stratégie ? Quelles sont les limites de position ?
- Qui prend les décisions concernant la gestion de portefeuille et comment sont-elles prises ?
- Quelles sont les antécédents de performance ? Dans quels types de marchés cette stratégie devrait-elle se surpasser ou être en sous-performance ?
- Quelle(s) méthode(s) le gestionnaire de placements utilise-t-il pour mesurer le risque total d’un portefeuille qui utilise cette stratégie ?
- Quel levier financier le fonds utilise-t-il en moyenne ? Quelles sont les limites ? Quelles sont les sources ?
- Y a-t-il des contraintes de capacité ?
- Quelles sont les documents d’offre, conventions de souscription et processus d’achat et de rachat ? Quelles sont les frais ? Quelles sont les commissions de performance et méthodologie de calcul ?
- Quelle sont la politique et la fréquence d’évaluation ?
- Combien de temps faudrait-il, dans des conditions de marché normales et des conditions de marché difficiles, pour liquider le fonds sans encourir de coûts inhabituels ?
- Quelles données sur le portefeuille le gestionnaire de placements fournit-il aux investisseurs, à quelle fréquence et avec quel délai ?
- Qui sont les prestataires de services externes du fonds (c.-à-d., courtier principal, vérificateur, dépositaire, administrateur, juriste) ?