Leurs pires ennemis

Les lecteurs de Finance et Investissement le savent, mais ils doivent constamment le rappeler à leur clientèle : en investissement, il est facile d’être son pire ennemi. Et nulle part ailleurs que dans l’étude annuelle de Dalbar en trouvons-nous une meilleure illustration. Intitulée «Quantitative Analysis of Investor Behavior», cette étude compare les comportements des investisseurs individuels à ceux des investisseurs institutionnels (http://tinyurl.com/jdk6pbp). Elle utilise les données de l’Investment Company Institute (l’équivalent américain de l’IFIC), de Standard & Poor’s et de Barclays Capital Index Products. Elle intègre aussi des données propriétaires. La dernière parution de l’étude montre que les investisseurs individuels continuent à se laisser guider par leurs émotions. Ainsi, en 2015, les rendements moyens des détenteurs de fonds communs de placement (FCP) d’actions américaines ont sous-performé de 3,66 % par rapport au S&P 500. Les détenteurs de FCP de titres à revenu fixe ont affiché des rendements négatifs de 3,11 %, alors que l’indice Barclays US Aggregate Bond Index réalisait des gains de 0,55 %. Et en 2015, les rendements annualisés du S&P 500 sur 20 ans étaient de 8,19 %, alors que ceux des détenteurs de FCP d’actions s’établissaient à 4,67 %.