Apporter des modifications au portefeuille de vos clients est parfois nécessaire, mais le faire pourrait aussi s’avérer une très mauvaise idée. Évidemment, personne ne peut dire quand c’est le bon moment de le faire à part vous. Toutefois, il existe des bonnes ou des mauvaises raisons d’effectuer des transactions, souligne Raymond Kerzérho, directeur de la recherche avec PWL Capital, dans un article récent publié dans Les Affaires.
Dans un portefeuille avec une solide stratégie passive, seules quatre conditions justifieraient de faire des transactions, avance-t-il. Les voici :
Bonnes raisons
1) Entrées ou sorties de fonds
Il est important que l’argent qui rentre, surtout s’il s’agit de sommes importantes, soit rapidement mis à contribution afin de bénéficier des rendements des marchés. À l’inverse, si votre client a besoin de retirer une grosse somme, il est important de rééquilibrer le portefeuille.
Dans les entrées et sorties de fonds, il faut donc repenser à sa répartition stratégique de l’actif, soit la pondération voulue en obligations, actions canadiennes, américaines ou internationales.
2) Rééquilibrage
Lorsque les marchés baissent ou au contraire montent, la répartition d’actifs peut changer. Ainsi l’on pourrait se retrouver avec une surpondération d’actifs par rapport à la répartition stratégique voulue. Raymond Kerzérho recommande alors de vendre un peu d’actions pour les réinvestir en obligations et ainsi rééquilibrer le portefeuille.
Évidemment, il est inutile d’agir de la sorte pour de petites déviations. Lui-même rééquilibre ainsi une des classes d’actif lorsqu’elle devient hors cible par plus de 5 %.
3) Récolte de pertes fiscales
Quand les marchés baissent, comme en mars dernier, il peut être intéressant de réaliser des pertes en capital sur certains titres de votre portefeuille, surtout si votre client a réalisé des gains en capital imposables à l’intérieur des trois années précédentes.
Il est ainsi possible d’appliquer ces pertes contre les gains passés et de profiter d’un remboursement d’impôt. Attention toutefois à bien rééquilibrer votre portefeuille par la suite.
4) Un changement important
Si la situation personnelle de votre client change drastiquement, il pourrait être opportun de modifier son portefeuille. Une naissance, un décès ou un mariage pourrait ainsi modifier ses objectifs de rendement ou sa tolérance au risque.
Sans compter qu’avec le temps les gens changent, il est donc important de refaire une évaluation du profil de risque des clients de temps en temps.
Mauvaises raisons
1) Le marché est cher
Vendre en pensant que le marché ne pourra pas être plus cher n’est jamais une bonne idée. Vous pourriez le regretter. Il est impossible de prédire les hauts et les bas du marché. Il existe plusieurs exemples dans l’histoire où des marchés déjà chers ont continué à monter pendant plusieurs années.
2) Imiter Elon Musk
Ne soutenez pas vos clients dans leur désir d’imiter des personnalités telles qu’Elon Musk. Rappelez-leur que ce dernier peut sûrement se permettre de perdre de plus grandes sommes que lui. La meilleure chose est toujours de suivre son profil de risque et souvent d’éviter les nouveaux produits exotiques.
3) Le lancement de nouveaux produits peu cher
Les institutions lancent de plus en plus de nouveaux produits avec des frais peu élevés. Toutefois, ce n’est pas l’économie de quelques sous qui va grandement changer la situation de votre client.
Conclusion
Les meilleures modifications à apporter à un portefeuille c’est celles qui suivent le profil de votre client et sa répartition stratégique. Un portefeuille bien géré ne devrait impliquer que peu de transactions, car la situation personnelle des clients change rarement.