Kensington Capital Advisors propose des modifications à un fonds de capital-investissement qui, selon la firme, lui permettront de mieux gérer le caractère illiquide du fonds tout en instaurant « un processus de rachat plus prévisible et plus transparent ».
Dans un communiqué, le gestionnaire d’actifs alternatifs indique que les investisseurs du Kensington Private Equity Fund, en date du 10 février, pourront voter sur les changements proposés lors d’une assemblée qui se tiendra à Toronto le 25 mars.
Rachats trimestriels plafonnés
Parmi les modifications proposées figure l’introduction de rachats trimestriels plafonnés à environ 5 % des parts en circulation par trimestre, sous réserve des liquidités disponibles et des limites prévues aux facilités de crédit du fonds. Selon la firme, cette mesure vise à mieux aligner la liquidité du fonds sur le profil de liquidité de ses actifs privés sous-jacents.
Une autre modification permettrait au gestionnaire d’annuler les demandes de rachat en cours concernant des parts présentées au rachat avant ou pendant la suspension actuelle des rachats, « afin de faciliter la mise en œuvre du cadre révisé de rachat sur une base juste et équitable ».
Kensington Capital Partners avait initialement suspendu les rachats des investisseurs dans son fonds de capital-investissement le 30 septembre 2025, invoquant « des conditions de marché qui limitaient la liquidité dans l’ensemble des marchés privés ». Le 31 décembre 2025, la firme a annoncé la prolongation de cette suspension pour une période pouvant aller jusqu’à 90 jours supplémentaires.
Simplification de la structure et modification des frais
La firme propose également de simplifier la structure du fonds en regroupant plusieurs catégories de parts en une seule et en modifiant le mode de calcul des frais de rendement. Selon la proposition, le droit du gestionnaire aux frais de rendement serait désormais fondé entièrement sur le revenu net réalisé et les gains en capital nets réalisés reçus par le fonds, sans obligation correspondante de distribution aux porteurs de parts.
Par ailleurs, certaines modifications seraient apportées à la déclaration de fiducie du fonds afin de refléter ces changements.
« Ces propositions visent notamment à instaurer un processus de rachat plus prévisible et transparent, à réduire les frais pour certains porteurs de parts, à améliorer la gouvernance et à renforcer l’alignement à long terme entre le gestionnaire et les investisseurs du fonds », indique Kensington Capital Partners dans son communiqué.
Cette initiative survient alors que plusieurs autres gestionnaires d’actifs alternatifs ont récemment annoncé des limites ou des suspensions de rachats dans leurs fonds de marchés privés, dans un contexte de défis persistants liés à la liquidité.