FI : Quels sont les aspects négatifs et les limites à investir dans les fonds négociés en Bourse (FNB) ?
Marc Larente : Énormément de produits sont présentement disponibles sur les marchés. Cela en complique l’aanlyse, en quelque sorte. Il faut vraiment vérifier ce que l’on achète. Des fois, le titre en lui-même paraît très clair, mais on ne peut évidemment pas se fier qu’à ça. On pourrait penser qu’il s’agit de blue chips canadiens ou américains, de titres de dividendes, etc., mais il est très important de faire un deep dive dans le produit. Il arrive régulièrement que le site web de la compagnie mentionne uniquement les 10-15 plus grandes positions du fonds.
Si vous achetez du revenu fixe, il peut y avoir des échéances court terme ou très long terme, un petit peu cachées dans le portefeuille. Peut-être le fonds contient-il des positions que vous ne voulez pas avoir dans votre portefeuille, mais qui ne figurent pas nécessairement dans les 15 plus grandes positions. c’est pourquoi il faut étudier correctement son contenu.
Si vous êtes contre un certain secteur, s’il y a quelque chose que vous ne voulez pas intégrer dans votre portefeuille pour des raisons éthiques, il est très important de connaître la liste complète des positions, mais ça peut être plus difficile d’y accéder sans une certaine recherche.
Les frais aussi peuvent êtres un peu cachés. Si l’on pense aux frais de gestion, lorsqu’on a un gestionnaire, comme ils sont déductibles d’impôt, ils sont habituellement identifiés sur le relevé d’impôt. On voit qu’on paie X dollars tous les mois ou annuellement.
Mais dans certains produits, certains FNB et FCP, il peut arriver que ce soit un peu moins clair. Ils vont sortir des unités… Ce n’est pas toujours la façon la plus facile de savoir ce que l’on paie. Il faut donc effectuer ses propres recherches.
Selon moi, c’est un des aspects négatifs, parce qu’on essaie toujours d’acheter des produits qui ne sont pas trop complexes pour le marché et les FNB sont parfois des produits un peu plus spécialisés qui demandent davantage de recherche.
Lorsque vous avez une équipe derrière vous, la recherche peut être effectuée plus aisément, mais ce n’est pas toujours clair quand on parle des frais de gestion. La transparence, c’est le mot d’ordre lorsqu’on achète des produits structurés ou des FNB, mais elle n’est pas nécessairement très simple à trouver.
La minute où vous vous intéressez à un produit, regardez toujours la date des placements. Quelques fois, ils sont seulement renouvelés mensuellement, trimestriellement ou annuellement. On ne retrouve pas toujours une transparence comme dans le cas d’un portefeuille que vous allez créer par vous-même.
Renseignez-vous sur le gestionnaire et vérifiez s’il y a un roulement important dans le portefeuille. Il est important de savoir si c’est vraiment un portefeuille actif, donc s’il y a du mouvement au courant de l’année avec un gestionnaire qui va prendre des décisions et faire des modifications, ou passif, où l’on garde certains titres à long terme.
Il est important de faire attention à cet aspect, car une gestion un peu plus active peut entraîner des effets négatifs en matière d’impôts. Si le gestionnaire a par exemple acheté des actions d’Apple il y a cinq ans et décide du jour au lendemain de vendre ces positions avec un gain, il y a une possibilité, selon le produit, qu’il en découle une imposition pour gain en capital, même si vous n’avez pas fait d’argent directement dans votre produit.
Ceci illustre bien l’importance de faire sa propre recherche et d’avoir une expertise autour de soi. Ne choisissez pas votre produit en vous basant uniquement sur son nom ou celui de son manufacturier. Faites bien attention également aux effets de levier et à la devise propre au produit. Il faut aussi faire attention aux risques internes et au gestionnaire. Il peut être parfois difficile de savoir si le produit a été confié au même gestionnaire depuis cinq ou vingt ans. Selon le type de produit et le niveau de risque recherchés, il peut être plus intéressant de se concentrer sur les plus grands manufactureirs qui disposent de ressources plus importantes pour créer leur produit, qui est capable de combler vos besoins, générer suffisamment de volume sur le marché, et faire preuve d’une plus grande transparence.
Comme pour n’importe quel type d’investissement, il faut être capable d’effectuer une recherche diligente avant d’acheter. Les FNB sont des produits qui peuvent être compliqués en raison de leur spécialités parfois très différentes. Il faut donc comprendre exactement ce qu’on achète. C’est un aspect que l’on peut considérer négatif parce qu’il ne s’agit pas d’un produit toujours facile à comprendre.
Il ne s’agit pas non plus de produits qui peuvent être simplement intégrés dans votre portefeuille et oubliés ensuite. Il s’agit de produits qui doivent être révisés, analysés mensuellement, trimestriellement et annuellement.
Les opinions exprimées sont celles de Marc Larente, Conseiller en placement principal de Larente Baksh & Associés en date du 16 janvier 2023, et elles peuvent changer selon la situation des marchés et d’autres conditions.