Exceptés les fonds négociés en Bourse (FNB) qui misent sur le facteur « croissance », tous les autres principaux genres de FNB factoriels ont connu une performance plus élevée en 2022 par rapport aux fonds de marché large, observe Valeurs mobilières TD. Il en va toutefois autrement pour les créations nettes de FNB factoriels.
Ainsi, les FNB canadiens qui misent sur le facteur dividende ont connu un rendement de leur indice de -1 % en 2022, déclassant le marché large (-18%). Il s’agit de la meilleure performance parmi tous les FNB factoriels, suivie des FNB de faible volatilité (-5 %), des fonds de valeur (-5 %), des fonds momentum (-11 %), des fonds qui misent sur la qualité (-16 %) et des fonds de croissance (-29 %).
Or, la meilleure performance des facteurs n’a pas entraîné de fortes créations nettes de FNB factoriels. En 2022, les FNB factoriels n’ont enregistré que des entrées totales de 1,8 milliard de dollars (G$), soit une baisse de 37 % par rapport aux entrées de 2021. Parmi tous les FNB factoriels, ce sont les FNB de dividendes qui ont le plus progressé avec des entrées de plus de 2,1 G$, tandis que les facteurs tels que la faible volatilité et le momentum ont connu des sorties importantes, observent les auteurs de l’étude chez Valeurs mobilières TD, dont Andres Rincon, directeur et chef des ventes et stratégies de FNB, ainsi que Mary Jane Young, chef de la négociation de FNB.
Le FNB Vanguard FTSE Canadian High Dividend Yield Index (VDY CN) a enregistré les entrées les plus importantes, soit 518 M$, parmi tous les FNB factoriels en 2022, suivi du FNB BMO Canadian High Dividend Covered Call (ZWC CN) avec des entrées de 376 M$. Il convient de mentionner que le ZWC est un FNB d’options d’achat couvertes, qui accroît ses rendements en vendant des options d’achat couvertes.
Les FNB à faible volatilité ont également affiché de solides performances ; toutefois, les investisseurs sont restés hésitants à investir dans ces FNB, selon Valeurs mobilières TD. Deux FNB importants dans ce domaine, le FNB BMO actions américaines à faible volatilité (ZLU CN) et le FNB BMO actions canadiennes à faible volatilité (ZLB CN), ont tous deux enregistré des sorties de fonds considérables en 2022. Les FNB de valeur ont enregistré des entrées totales de 183 M$, menées par le FNB CI Morningstar International Value Index (FXM CN) avec des apports nets de 164 M$.
Tendances récentes
Si nous creusons plus profondément dans les apports de capitaux dans les FNB factoriels pour les trois dernières années (2020 à 2022), la tendance la plus notable est que les FNB de dividendes ont vu leur popularité augmenter de manière significative parmi les investisseurs, tandis que les FNB à faible volatilité ont continué à perdre des actifs jusqu’à récemment, d’après Valeurs mobilières TD.
Ainsi, bon nombre d’investisseurs recherchent des placements à haut rendement pour compenser l’inflation élevée, et les FNB de dividendes répondent largement à ces besoins en se concentrant sur les actions versant des dividendes. Il convient de noter que certains FNB de dividendes augmentent leurs rendements en utilisant des stratégies d’options d’achat couvertes.
Malgré les rachats nets de fonds sur l’ensemble de l’année, qui ont eu lieu en grande partie au premier semestre 2022, les FNB à faible volatilité ont observé de fortes créations nettes de plus de 300 M$ au second semestre de 2022. « Les investisseurs ont repris confiance dans les FNB à faible volatilité car ces FNB offraient une certaine protection contre le repli du marché », écrivent les auteurs de Valeurs mobilières TD.
Par ailleurs, l’un des aspects qui influence l’attrait des FNB factoriels est la baisse de l’appétit des investisseurs pour les actions en général. « En 2022, les ETF actions ont enregistré des flux entrants de 18,3 G$, soit une baisse de 45,4% sur un an. Les FNB factoriels, malgré leur performance, ont également été touchés par cette tendance négative et ont observé une baisse de 36,9% des créations nettes de fonds en glissement annuel. Si les FNB d’actions retrouvent leur popularité en 2023, les FNB factoriels devraient également connaître un rebond des flux de fonds », lit-on dans l’analyse.