Avec l’arrivée des vaccins contre la COVID-19, l’année à venir s’annonce plus saine, tant pour les personnes que pour les économies.
« En fin de compte, notre cadre pour déterminer l’état et la santé de l’économie commence et se termine par la santé », a déclaré Joe Davis, économiste en chef mondial et chef du groupe de stratégie d’investissement de The Vanguard Group à Valley Forge, Pa, dans le cadre d’une conférence de presse virtuelle à propos de son rapport Vanguard economic and market outlook 2021: Approaching the dawn en décembre.
Les gestionnaires de la société Franklin Templeton Investments (FTI), basée à Toronto, se sont également montrés optimistes quant à la croissance mondiale. Toutefois, ces derniers estiment que les économies pourraient connaître quelques soubresauts au cours des prochains mois.
« Nous voyons des vents contraires à la croissance mondiale, a déclaré Ian Riach, vice-président senior des gestionnaires de portefeuille de FTI, lors d’une présentation des perspectives en décembre. Nous pensons que le coronavirus va freiner l’activité alors que le nombre de cas continue d’augmenter. Mais il y a des nouvelles positives sur le front des vaccins et nous en avons appris un peu plus sur les traitements et la gestion des cas depuis le printemps dernier. »
Plusieurs sociétés pharmaceutiques ont annoncé des essais de vaccins réussis en novembre 2020. Depuis lors, les pays travaillent à la mise en place de ces vaccins.
Cette réduction de l’« écart d’immunité » – le nombre de personnes qui sont vaccinées/immunes par rapport à celles qui ne le sont pas – est la pierre angulaire des attentes économiques positives de Vanguard pour cette année. Cet écart devrait se combler vers la fin de 2021, encourageant ainsi le retour à une activité commerciale normale, en particulier dans le secteur des services.
Au Canada, le gouvernement prévoit de vacciner la population d’ici septembre, ce qui est une bonne nouvelle pour l’économie. La Banque de développement du Canada, par exemple, prédit une croissance du PIB de 4,5 % en 2021 si les vaccins sont déployés comme prévu. Un rapport de la BMO prévoit, quant à lui, une croissance de 5 %.
Les États-Unis devraient connaître une croissance d’environ 5 % au cours de l’année à venir. Cette estimation est également basée sur un déploiement de vaccins, un endiguement du virus et une relance budgétaire d’environ un trillion de dollars (après la publication du rapport, le Congrès américain a approuvé le 21 décembre 2020 un projet de loi de 900 milliards de dollars pour lutter contre la pandémie).
En Europe continentale, Vanguard prédit une croissance similaire d’environ 5 %. La société de gestion de placement estime que l’Europe pourrait atteindre les niveaux économiques d’avant la pandémie d’ici la fin 2021, malgré une contraction au quatrième trimestre 2020 due à de sévères blocages.
Vanguard a également prévu des taux de croissance légèrement plus élevés au Royaume-Uni en 2021, de 7 à 7,5 % (ces prévisions ont été faites avant que le Royaume-Uni n’annonce un troisième confinement lundi).
« Ce n’est pas parce que le Royaume-Uni se porte particulièrement bien, c’est simplement parce que la chute d’activité de cette année a été si importante que le Royaume-Uni doit encore progresser », a déclaré Peter Westaway, l’économiste en chef européen de Vanguard, lors de la présentation de décembre.
Le Brexit est un autre vent contraire pour l’économie britannique. Le 1er janvier, le Royaume-Uni a quitté le marché unique européen. Le 24 décembre 2020, ce pays insulaire et l’Europe continentale ont conclu un accord qui prévoit notamment l’absence de droits de douane et de quotas pour le commerce.
Pour sa part, Vanguard, qui a publié son rapport avant l’accord et qui n’a pas prévu qu’un accord affecterait de manière significative la croissance du Royaume-Uni à long terme, a déclaré que la production du pays pourrait chuter de 6 à 8 % au cours des 10 prochaines années.
La Chine, quant à elle, devrait afficher de bons résultats économiques au cours de l’année à venir. Vanguard estime que la puissance asiatique pourrait connaître une croissance de 9 % en 2021 grâce à ses efforts pour contenir les virus.
Les marchés émergents en général devraient connaître une croissance globale d’environ 6 %. Vanguard précise que quelques régions pourraient mettre plus de temps à se remettre au cours de l’année à venir en raison de la lenteur de la réaction de leur gouvernement face à la crise, comme le Brésil et les Philippines.
En ce qui concerne les marchés des actions, Vanguard s’attend à des rendements globaux de 5 à 7 % au cours de la prochaine décennie. Contrairement à ces dernières années, la société d’investissement a déclaré que les régions en dehors des États-Unis brilleront au cours de l’année à venir.
FTI, quant à elle, a suggéré que les États-Unis et les marchés émergents devraient surpasser le marché canadien au cours des 12 à 18 prochains mois en raison des niveaux d’endettement élevés du Canada et des préoccupations touchant le secteur de l’énergie.
« Des coûts d’équilibre plus élevés ici au Canada signifient que nous pourrions être à la traîne des autres pays producteurs d’énergie lors de toute reprise », a déclaré Ian Riach.
Sans surprise, les deux sociétés étaient moins enthousiastes à l’égard des revenus fixes, les taux d’intérêt devant rester bas jusqu’en 2023. Compte tenu de cela, l’ITF était surpondérée en actions, mais comme l’a dit Ian Riach, « nous n’abandonnons pas les obligations et pensons qu’elles jouent toujours un rôle vital dans les portefeuilles ».