Nouvelle-choc chez Morningstar

Le 25 octobre dernier, le Wall Street Journal publiait un article critique sur le système de classification de Morningstar (https://tinyurl.com/y7n7fgzh) intitulé «Le mirage Morningstar». La journée même, le titre de Morningstar perdait 4 % de sa valeur. La réaction des marchés illustre l’importance extraordinaire du système de classification de Morningstar auprès des épargnants, conseillers et régimes de retraite. Car si ses utilisateurs perdaient foi en sa validité, Morningstar écoperait durement. L’article du Wall Street Journal signale que lorsqu’un fonds obtient une classification cinq étoiles, il y a une hausse fulgurante des nouvelles entrées. Toutefois, à en juger par l’article, les cinq étoiles n’auraient pas grand pouvoir prédictif puisqu’au bout de cinq ans, seulement 12 % des fonds conservent leur classification maximale, alors que 10 % d’entre eux déchoient à une seule étoile ! La réponse de Morningstar vaut son temps de lecture. On y explique que la classification aurait un pouvoir «modérément» prédictif, car les fonds cinq étoiles ont 40 % plus de chances de conserver leurs cinq étoiles au bout de cinq ans que des fonds pris au hasard. Et que ces fonds cinq étoiles sont également plus susceptibles d’être classés au moins quatre étoiles après ces cinq ans que des fonds pris au hasard (https://tinyurl.com/y7ozukbp).