Écrit par le fondateur de la firme de gestion Brandes, ce livre intéressera les connaisseurs en raison de son sujet et de son style. Il est très facile à lire et agrémenté d’anecdotes tirées d’une riche expérience d’une quarantaine d’années. C’est en 1974 que Charles Brandes met sur pied Brandes Investment Partners, à San Diego. Fin 2014, cette firme gérait un actif de 26,4 G$ US. Charles Brandes présente une défense en règle de l’investissement de style valeur. Selon lui, ce style sera toujours opportun, car les marchés ne sont pas efficients. De plus, dit-il, les épargnants réagissent souvent en fonction de leurs émotions. Et plusieurs se laissent tenter par les effets de mode, nombreux dans l’industrie du placement. En conséquence, la valeur réelle des entreprises leur échappe. Toutefois, Charles Brandes convient que le style valeur exige beaucoup de patience. Selon ses propres statistiques, le style valeur s’impose dans un intervalle de 40 ans. En revanche, pendant des périodes plus limitées, par exemple dix ans, le style valeur sera probablement battu par d’autres styles d’investissement.
Charles H. Brandes, Brandes on Value: The Independent Investor, New York, McGraw-Hill Education, 2015, 240 p. Disponible en format électronique pour les abonnés de la Grande Bibliothèque, gratuit pour les résidents du Québec.
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