Les prélèvements automatiques des cotisations seront toutefois honorés jusqu’au 15 avril 2024, et les transferts entrants en attente provenant du Fonds d’achats périodiques Dynamique seront permis pour compléter le calendrier des cotisations.

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Cette fusion n’exige pas l’approbation des porteurs de titres, car elle répond aux exigences relatives aux fusions autorisées du Règlement 81-102 sur les fonds d’investissement. Elle sera donc effectuée avec report d’impôt vers le 14 juin 2024. Les coûts de cette opération seront assumés par le gestionnaire.

Le comité d’examen indépendant a examiné les potentiels conflits d’intérêts liés à la fusion proposée. Il a donné son approbation au gestionnaire après avoir déterminé que la fusion produirait un résultat juste et raisonnable pour le fonds dissous et le fonds maintenu.

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Les fonds passifs basés sur la capitalisation boursière adoptent une approche traditionnelle. À l’autre extrémité du spectre des stratégies, on trouve les mandats entièrement actifs, une nouvelle catégorie de FNB historiquement associée aux fonds communs de placement.

Les approches à bêta stratégiques se situent quelque part entre les deux. Ni passives ni totalement actives, elles reposent sur la sélection de facteurs quantifiables.

Comme l’indiquent les performances passées, chacune de ces trois stratégies principales – passive, pleinement active et fondée sur des facteurs – peut générer des rendements supérieurs à la moyenne.

L’une des stratégies les plus simples, et parmi les plus efficaces au cours des dix dernières années, est celle du Vanguard FNB indiciel FTSE canadien à dividende élevé (VDY), ayant un actif de 2,4 milliards de dollars (G$).

Tout d’abord, la stratégie classe les actions de grande, moyenne et petite capitalisation en fonction de leurs prévisions annuelles de rendement des dividendes. Elle descend ensuite dans la liste jusqu’à ce que la capitalisation boursière combinée représente 50 % de l’univers total. Enfin, les actions qui atteignent ce seuil sont pondérées en fonction de leur capitalisation boursière.

« Il s’agit d’une méthodologie simple qui a résisté à l’épreuve du temps », observe Sal D’Angelo, responsable des produits chez Placements Vanguard Canada, société basée à Toronto.

Sal D’Angelo note que le FNB se situe dans le quartile supérieur de son groupe de référence sur les trois, cinq et dix dernières années. Et ce, malgré le fait que la stratégie ne tente pas de sélectionner les titres en fonction d’attributs de qualité telles que la croissance des dividendes, la solidité financière ou les ratios de distribution.

Selon Sal D’Angelo, le coût est un facteur important pour expliquer les bonnes performances du FNB. Son ratio de frais de gestion (RFG) de 0,22 % est l’un des plus bas de sa catégorie, et cet avantage en matière de coûts s’est accru au fil du temps.

La forte pondération du FNB Vanguard en titres de sociétés financières et énergétiques – actuellement 56 % et 28 %, respectivement – joue également en sa faveur, car ces secteurs se sont bien comportés historiquement, souligne Sal D’Angelo. Mais cela fait en sorte que le portefeuille est soumis à un risque de concentration sectorielle plus élevé que certains de ses concurrents.

Le FNB actif de dividendes canadiens Dynamique (DXC), géré par la société torontoise Gestion d’actifs 1832 et dont la valeur de l’actif s’élève à 180 millions de dollars (M$), adopte une approche radicalement différente de l’investissement dans les dividendes.

Le rendement en dividendes est « la dernière partie du processus », mentionne le gestionnaire principal Don Simpson, et l’équipe de Dynamique ne s’appuie pas sur des critères quantitatifs. Elle s’attache plutôt à identifier les entreprises bien gérées et rentables qui peuvent augmenter leurs dividendes et générer des rendements totaux supérieurs au fil du temps.

« Chaque fois que l’on présente le rendement comme la raison d’être d’un investissement, rapporte Don Simpson, on se retrouve souvent dans des situations où les gens se demandent simplement comment ils peuvent continuer à payer le dividende, plutôt que comment l’entreprise va continuer à croître. »

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« L’horizon est sur le point de s’éclaircir pour les fonds immobiliers dans les espaces de bureau, estime Michael McNabb, gestionnaire de portefeuille chez Purpose Investments, dans un courriel. On ne peut nier qu’ils sont bon marché, mais les propriétaires de bureaux sont confrontés à de nombreux vents contraires. »

« Je pense que beaucoup d’investisseurs oublient qu’il s’agissait de la classe d’actif la plus en vogue dans l’industrie à l’approche de 2020 », ajoute-t-il, alors que les taux d’inoccupation des bureaux étaient extrêmement serrés et que les investisseurs affluaient vers le secteur pour ses dividendes mensuels.

Après la pandémie, Michael McNabb a remarqué que la circulation piétonne dans le réseau de passerelles souterraines au cœur du centre-ville de Toronto était encore très faible, en particulier les lundis et vendredis. « Le bureau n’est pas mort, mais je crois qu’il a changé. »

Le télétravail a fait des ravages dans l’industrie des espaces de bureaux, de nombreux employeurs ayant réévalué leurs besoins. Les entreprises ont également envisagé de réduire la taille de leurs actifs immobiliers afin de réduire leurs dépenses et de s’adapter au ralentissement de l’économie.

« Il est probable que 10 à 15 % de la demande ait été détruite de façon permanente avec la tendance (au télétravail) », a déclaré Maria Benavente, vice-présidente et gestionnaire de portefeuille axé sur l’immobilier chez Fonds Dynamique. « Nous croyons que ce marché continuera d’être un marché de gagnants et de perdants. »

Le taux national d’inoccupation des bureaux est passé à 14,1 % au troisième trimestre de 2023, contre 13 % à la même période l’an dernier, selon un rapport de Colliers Canada publié en septembre.

Les taux d’inoccupation des bureaux augmentent depuis trois ans et demi et continueront probablement de grimper à court terme, car le travail à distance est toujours répandu, prévoit Colliers Canada. Au même moment, les loyers moyens des espaces de bureau ont atteint un niveau record de 21,08 $ le pied carré.

John Duda, président des services de gestion immobilière de Colliers au Canada, anticipe une « lente augmentation » de l’absorption des espaces de bureaux d’ici la fin de 2024, mais il ne « s’attend pas à un revirement radical ».

Une partie du problème réside dans la disparité entre ce que veulent les employeurs et les travailleurs. » Ce qui a empêché un retour massif au bureau, c’est le déséquilibre du marché de l’emploi », pointe John Duda en entrevue.

Les employés ont eu beaucoup de pouvoir et ils peuvent décider de ne pas venir au bureau, souligne John Duda. « Ça commence toutefois à changer et nous le remarquons particulièrement dans les centres-villes; le niveau d’occupation a augmenté de manière très significative. »

Le sentiment reste assez négatif à l’égard du secteur et il est difficile de prévoir le moment de la reprise, a déclaré Maria Benavente, soulignant que le marché de Calgary avait encore du mal à se remettre de l’effondrement des prix du pétrole en 2014, avant même la pandémie.

« L’immobilier dans le segment des bureaux est un investissement de style valeur, une stratégie qui nécessite de la patience et de la tolérance à l’égard de la volatilité », souligne-t-elle.

« Nous pensons qu’il y a certaines aubaines; cependant, les investisseurs doivent être sélectifs et porter une attention particulière au bilan, aux liquidités et au ratio de paiement du dividende. Nous avons vu de nombreux fonds contraints de réduire leurs dividendes, parfois même deux fois. »

Les fonds immobiliers de bureaux se porteront bien lorsque l’économie commencera à se redresser et que les entreprises reviendront au mode embauche, a souligné Maria Benavente. Pour que l’activité reprenne, les banques doivent également être mieux disposées à prêter aux propriétaires de bureaux.

Michael McNabb affirme qu’il reste très prudent à l’égard du secteur et souhaite voir les taux d’inoccupation s’améliorer, mais il estime que les investisseurs à plus long terme pourraient commencer à viser des sociétés de meilleure qualité, ce qui pourrait s’avérer un bon investissement à terme.

« L’immobilier commercial suit la règle économique simple de l’offre et de la demande ? et actuellement l’offre dépasse largement la demande », résume Michael McNabb.

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Pour consulter la liste en grand format, cliquez ici.

Par ailleurs, le Mandat privé Catégorie de gestion des risques spécialisée Dynamique change de nom. Il a été rebaptisé Mandat privé Catégorie équilibrée à prime Dynamique. Ce fonds continuera d’être géré par Damian Hoang et Derek Bastien et ses objectifs de placement, ses stratégies et son niveau de risque demeurent les mêmes.

Plusieurs modifications ont été apportées dans la Catégorie Marché monétaire Dynamique. Dorénavant, elle n’accepte plus les nouveaux placements. De plus, les frais de gestion ont été simplifiés pour la Catégorie Marché monétaire Dynamique (série C) et le Fonds du marché monétaire Dynamique (série A). Ces changements n’entraînent aucune variation nette pour le porteur de parts, précise Fonds Dynamique. L’exonération des frais de gestion pour ces fonds a été abandonnée et les frais de gestion annuels ont été rajustés en conséquence pour demeurer à 0,55 %.

Enfin, tous les porteurs de parts du FNB actif d’actions mondiales productives de revenu Dynamique (DXGE) inscrits le 6 décembre 2023 ont reçu le 11 décembre 2023 les distributions autres qu’en espèces pour un revenu net de 0,12243 $.

Le FNB, qui est inscrit à la cote de la Bourse de Toronto, était considéré comme une « institution financière » aux fins des règles d’évaluation à la valeur de marché figurant dans la Loi de l’impôt sur le revenu du Canada, indique la firme. Il a cessé de l’être au moment où pas plus de 50 % de ses parts étaient détenues par une ou plusieurs institutions financières, ce qui a entraîné une fin d’année d’imposition réputée. Par conséquent, le FNB doit distribuer aux porteurs de parts le revenu net découlant des gains réalisés sur les biens évalués à la valeur de marché qu’il détenait alors, a expliqué Fonds Dynamique.

Les distributions seront versées sous forme de parts supplémentaires du FNB. Les parts supplémentaires seront immédiatement regroupées de sorte qu’il y ait le même nombre de parts en circulation avant et après le versement. Ainsi, le prix de base rajusté total des parts de chaque porteur augmentera. Les caractéristiques fiscales des distributions seront communiquées aux Services de dépôt et de compensation CDS au début de 2024, a ajouté la firme.

L’article Série de changements chez Fonds Dynamique est apparu en premier sur Finance et Investissement.

Il s’agit ainsi du :

• Portefeuille FNB actif de revenu Dynamique : un portefeuille, composé de 75 % de titres à revenu fixe et 25 % d’actions;
• Portefeuille FNB actif de prudent Dynamique : un portefeuille, composé de 60 % de titres à revenu fixe et 40 % d’actions;
• Portefeuille FNB actif de équilibré Dynamique : un portefeuille, composé de 40 % de titres à revenu fixe et 60 % d’actions;
• Portefeuille FNB actif de revenu Dynamique : un portefeuille, composé de 20 % de titres à revenu fixe et 80 % d’actions.

« Nous sommes ravis de faciliter l’accès à notre gamme de FNB actifs Dynamique au moyen de portefeuilles tout-en-un, simples et diversifiés selon les catégories d’actifs et les régions. Les FNB sous-jacents des portefeuilles bénéficient de la gestion active, une caractéristique prisée par notre clientèle », déclare Mark Brisley, directeur général de Fonds Dynamique.

Les gestionnaires de portefeuille des FNB actifs Dynamique sous-jacents possèdent tous une vaste expérience dans leur domaine d’expertise. Ensemble, ils couvrent un large éventail de catégories d’actifs, de régions et de secteurs.

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Les nouveaux FNB sont inscrits à la Bourse de Toronto. Il s’agit de :

• FNB actif d’obligations canadiennes Dynamique (DXBC) : il se concentrera sur les titres à revenu fixe canadiens, avec pour objectif principal la préservation du capital. Il sera géré par Derek Amery, vice-président et gestionnaire de portefeuille principal.

• FNB actif d’actions mondiales productives de revenu Dynamique (DXGE) : il ciblera les actions de sociétés mondiales versant des dividendes. Il sera sous la houlette des vice-présidents et gestionnaires de portefeuille Ryan Nicholl et Thomas Dicker de même que Jason Gibbs, vice-président et gestionnaire de portefeuille principal.

• FNB actif d’actions américaines Dynamique (DXUS) : géré par Vishal Patel, vice-président et gestionnaire de portefeuille, il se concentrera sur un large éventail d’actions américaines.

• FNB actif d’obligations de sociétés américaines de qualité Dynamique (DXBU) : sous la direction de Domenic Bellissimo, vice-président et gestionnaire de portefeuille, et de William Lytwynchuk, gestionnaire de portefeuille, ce fonds investira principalement dans des obligations de sociétés américaines de qualité.

« Depuis le lancement des premiers FNB actifs Dynamique il y a plus de cinq ans, cette famille de fonds a poursuivi sa croissance et a cumulé des actifs considérables », a déclaré le directeur général de Fonds Dynamique, Mark Brisley. Il estime que les nouveaux FNB offriront des opportunités supplémentaires de diversification pour les investisseurs.

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Ces véhicules d’investissement sont conçus pour fournir aux investisseurs un revenu stable et une appréciation du capital grâce à une exposition aux sociétés canadiennes versant des dividendes.

Les nouveaux Portefeuilles de revenu mensuel bonifié Profil, notamment le Portefeuille Équilibré canadien à revenu fixe et le Portefeuille Équilibré canadien neutre, ciblent une distribution annuelle stable de 5 % et 6 % respectivement, payée mensuellement.

« Les Portefeuilles visent à rendre les rentrées de fonds que les clientes et clients reçoivent de leurs placements plus prévisibles, en mettant l’accent sur l’efficience fiscale, ce qui peut favoriser la longévité de leurs placements axés sur le revenu », a précisé Todd Asman, vice-président exécutif chez IG Gestion de patrimoine.

Placements Mackenzie agira à titre de sous-conseiller en valeurs pour les Portefeuilles.

Quant au Fonds privé d’actions canadiennes de dividendes et de revenu Profil, il mise sur le potentiel de croissance et de revenu en se concentrant sur des titres canadiens à dividendes. Ce fonds, qui sera sous-conseiller par Placements Mackenzie et Fonds Dynamique, investit dans des entreprises de qualité, évaluées à un prix avantageux, et qui présentent des perspectives de rendement et de croissance de dividende supérieures à la moyenne. Le Fonds pourrait également sélectionner des entreprises qui peuvent accroître leurs dividendes au fil du temps.

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Le fonds vise à générer des rendements absolus à travers un cycle de marché complet grâce à un portefeuille composé essentiellement de positions acheteur et vendeur sur des titres de créance de sociétés. L’objectif est de produire des rendements ajustés au risque supérieurs en explorant diverses catégories d’actif de crédit, dont des obligations de sociétés de qualité et à haut rendement, des actions privilégiées, des titres hybrides et des prêts.

La gestion du fonds sera assurée par le vice-président et gestionnaire de portefeuille principal, Marc-André Gaudreau, et son équipe. Cumulant une expérience de près de vingt ans dans la gestion de titres à revenu fixe, ils adoptent une approche exhaustive qui combine l’analyse ascendante et descendante, tout en se concentrant sur le profil de risque et de rendement de chaque titre dans un portefeuille diversifié.

« Le contexte macroéconomique actuel pose un défi, car il ne cesse de changer. Or, ce nouveau fonds alternatif liquide offre à notre équipe expérimentée de crédit spécialisé toute la souplesse voulue pour tirer son épingle du jeu au sein des titres à revenu fixe », a soutenu Mark Brisley, directeur général de Fonds Dynamique.

À noter que depuis le dépôt initial du prospectus, le nom du fonds a été modifié et le taux de rendement minimal pour le calcul des frais de rendement a été revu à la hausse, désormais plafonné à 6 %.

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« Je suis fière de présider le conseil d’administration de l’IFIC en ce moment important dans notre secteur, a dit Judy Goldring. Appuyer le travail de collaboration de l’organisation demeurera une priorité absolue pour faire progresser les enjeux clés avec les représentants, les organismes de réglementation, les gouvernements et les défenseurs des investisseurs afin de façonner le secteur des fonds de placement pour nos investisseurs et nos membres. »

Duane Green, président et chef de la direction, Franklin Templeton Canada, a été élue vice-président. Stephen Fiorelli, président et chef de la direction, vice-président principal, Solutions de gestion de patrimoine, Gestion de placements Canada Vie Ltée, s’est joint à titre d’administrateur.

Éric Hallé reconduit au CFIQ

Par ailleurs, Éric Hallé, vice-président régional, Est du Canada, Fonds Dynamique, a été réélu à la présidence du conseil des gouverneurs du Conseil des fonds d’investissement du Québec (CFIQ) pour un mandat d’un an.

« Je suis honoré d’avoir été réélu président du conseil pour une troisième année consécutive afin de diriger les efforts continus de la CFIQ et d’être un porte-parole efficace du secteur des fonds d’investissement au Québec », a-t-il déclaré.

Éric Hallé siège depuis 2017 au conseil des gouverneurs du CFIQ. Il est entré en 2001 chez Fonds Dynamique, où il a assumé pendant les 13 dernières années le rôle de vice-président régional pour l’Est du Canada. Auparavant, il a travaillé à la Banque Nationale. Il est titulaire d’un baccalauréat en finance de HEC Montréal et porte le titre de Gestionnaire de placement agréé (CIM).

Marie Brault, vice-présidente, Services juridiques, Affaires juridiques et réglementaires, Banque Nationale Investissements, a quant à elle été réélue à titre de deuxième vice-présidente du conseil.

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