Le conflit au Moyen-Orient est susceptible d’alimenter un désordre financier de grande ampleur, prévient le rapport sur la stabilité financière mondiale.

Ce dernier explique comment la guerre au Moyen-Orient pourrait peser sur la santé financière mondiale, en alimentant les tensions inflationnistes, les risques croissants de nouveau resserrement des conditions financières, ainsi que plusieurs canaux d’amplification susceptibles de transformer les turbulences sur les marchés en instabilité financière.

La hausse du taux d’endettement dans la plupart des pays entraîne une volatilité importante du marché obligataire. Il n’est pas exclu que cette activité devienne encore plus intense, ce qui conduirait à resserrer les marchés de financement. Dans le passé, de telles situations ont été à l’origine de turbulences financières, rappelle le FMI.

Ce dernier s’inquiète également de l’endettement croissant des pays émergents, qui pourrait compliquer leur capacité à honorer leur dette. La baisse des marchés boursiers et la hausse des rendements obligataires ont en effet pesé de manière disproportionnée sur leurs actifs. Une prolongation du conflit au Moyen-Orient pourrait par ailleurs accentuer ces risques.

Des déclencheurs possibles

Dans ce contexte, un choc pourrait suffire à faire basculer les marchés vers une instabilité financière accrue. Il pourrait notamment provenir d’un changement de stratégie de certains acteurs, comme les fonds alternatifs, les vendeurs d’options, les fonds indiciels à effet de levier ou encore les institutions financières non bancaires fortement endettées.

Une hausse des défauts de paiement dans le secteur du crédit privé constitue également un risque. Enfin, un prolongement du conflit au Moyen-Orient pourrait freiner les investissements dans l’intelligence artificielle, entraînant un recul de la valorisation des entreprises du secteur et des industries connexes.

Le FMI recommande aux décideurs de « se préparer à de possibles perturbations du marché en s’assurant que les facilités de liquidités et de financement sont accessibles et opérationnelles ».

Il suggère aussi de donner « un tour de vis nécessaire pour ramener la dette publique sur une trajectoire stable », en s’assurant que les nouvelles dépenses soient axées sur la protection des plus vulnérables contre un choc inflationniste. Enfin, les banques et même les institutions financières non bancaires devraient être soumises à des tests de résistance ou à des analyses de scénarios afin d’évaluer les conséquences des tensions sur la liquidité et sur le crédit aux entreprises.

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