Ce portefeuille de référence a enregistré un rendement de 10,9 % en 2025, selon les résultats de la Caisse dévoilés le 25 février.

Le rendement du bas de laine des Québécois se trouve ainsi sous son indice de référence dans la plupart de ses classes d’actifs en 2025.

Les marchés boursiers, les placements privés, l’immobilier et les infrastructures ont tous affiché une progression inférieure à leur indice de référence en 2025. Les obligations ont fait bande à part, en surpassant l’indice.

« Oui, ça saisit quand on le regarde, admet le président et chef de la direction, Charles Emond, en conférence de presse. On voit qu’on n’est pas les seuls (régimes de retraite dans cette situation). »

« Au niveau de la valeur ajoutée négative, je ne suis pas du tout préoccupé », enchaîne-t-il.

La Caisse doit diversifier son portefeuille pour réduire son risque et passer à travers les différents cycles du marché, souligne Charles Emond. « Ça, c’est ce qu’on vise pour que les régimes restent en santé chaque année. »

Il donne l’exemple des investissements historiques pour les producteurs d’énergie, en raison de l’engouement pour l’intelligence artificielle. Cette tendance a soutenu les rendements de l’indice de référence en infrastructure.

Or, le portefeuille de la Caisse est plus diversifié dans le but de réduire sa volatilité, explique le PDG.

La Caisse a surpassé son indice sur un horizon de cinq ans et dix ans. Sur cinq ans, l’institution a obtenu un rendement annuel de 6,5 %, comparativement à 6,2 % pour l’indice. Sur dix ans, le rendement annuel a atteint 7,2 %, mieux que l’indice à 6,9 %.

Le portefeuille immobilier a continué de traîner de la patte. Il a affiché un rendement de 0,2 %, comparativement à 1,8 % pour l’indice.

Charles Emond répond que l’industrie « est en transition profonde » depuis cinq ans. Il souligne que la Caisse a fait des changements de près de 50 milliards de dollars (G$) à son portefeuille pour s’adapter.

La Caisse a également cessé d’être un gestionnaire de propriétés, « un tout autre métier qu’être investisseur ». L’intégration de la filiale immobilière Ivanhoé Cambridge est également terminée.

« Maintenant que c’est intégré, c’était notre première année en 2025. Ce que je voulais voir, c’est des progrès et on l’a constaté », affirme le PDG.

Les charges d’exploitation de la Caisse ont diminué en 2025 pour s’établir à 0,21 %. Ce ratio a été de 0,23 % en 2024 et de 0,26 % en 2023.

Au 31 décembre 2025, son actif sous gestion a atteint 517 G$.

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« Tout le monde va être fixé sur son statut d’emploi le 29 avril », a prévenu Kate Monfette, la porte-parole de la CDPQ.

En intégrant les deux filiales immobilières et leurs 680 employés à la fin janvier, la CDPQ cherchait à réduire les coûts de 100 millions de dollars. Toutefois ces économies ne proviendront pas uniquement de ces deux filiales, selon la CDPQ. La restructuration touche également toute l’offre de services de l’organisation, notamment les technologies de l’information, les ressources humaines et les communications, souligne la porte-parole.

Quant au nombre d’emplois visés par ces mesures, Charles Émond, le PDG de la CDPQ a tenté de répondre lors de la publication des résultats financiers de 2023, mais il est toutefois resté vague. « Est-ce que ce seront des dizaines ? Non. On parle de quelque chose de plus substantiel au niveau des emplois », a-t-il affirmé.

Les coupes ne sont pas toutes dues à des réductions d’emploi. En effet, le but est également de supprimer les nombreux doublons et d’ainsi améliorer le fonctionnement de l’organisation. Charles Émond parle ainsi des conseils d’administration et des comités de direction et d’investissement qui sont toujours plus nombreux et accaparent trop de temps. D’après lui, ces coupes permettront de faire en sorte que le fonctionnement ne soit plus seulement « raisonnable », mais « optimal ».

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Il s’agit d’un retour à la Banque du Canada pour Mario Lefebvre. Il y a commencé sa carrière en 1991 en tant qu’économiste. Il travaillait alors à la fois au département des Recherches et au département des Relations internationales.

Il a quitté en 1998 afin d’intégrer le Conference Board of Canada, pour lequel il a travaillé pendant près de 16 ans. Il a notamment travaillé pour le groupe des services internationaux, a participé à des projets avec plusieurs ministères des Finances et a été directeur du Centre for Municipal Studies du Conference Board of Canada de 2002 à 2013.

En 2014, il a quitté le Conference Board of Canada pour se joindre à l’Institut de développement urbain du Québec où il a occupé pendant deux ans le poste de président-directeur général. En 2016, il a intégré l’équipe d’Ivanhoé Cambridge, où il a dirigé et supervisé l’équipe de recherche chargée de surveiller les fondamentaux économiques et immobiliers des marchés du monde entier.

Mario Lefebvre est également actif dans plusieurs comités, incluant le comité de recherche de la Caisse de dépôt et placement du Québec. Il a occupé la place de président du Comité des politiques économiques et publiques de la Chambre de commerce du Montréal métropolitain de 2011 à 2013, et a présidé le Comité des politiques publiques de l’Association économique du Québec de 2014 à 2016. Il est également co-auteur du livre Power Play: The Business Economics of Pro Sports, publié en mars 2014.

Il est diplômé d’un baccalauréat et d’une maîtrise en économie de l’Université de Montréal.

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