En juin, l’ISSB a publié deux normes mondiales d’information à l’intention des émetteurs publics. L’objectif est de s’assurer que les entreprises fournissent des informations relatives au développement durable en plus de leurs états financiers. L’ISSB prévoit de mettre en œuvre ces nouvelles normes pour les périodes de déclaration annuelles postérieures au 1^er janvier 2024.

Une fois cette initiative réalisée, l’ISSB a mené une consultation sur son programme pour les deux années à venir, ce qui a suscité des centaines de réponses. Nombre de ces réponses recommandaient à l’ISSB de se concentrer d’abord sur la facilitation de l’adoption et de la mise en œuvre de ses normes initiales avant d’élaborer des normes pour de nouveaux domaines ou d’affiner ses normes initiales.

« La meilleure utilisation des ressources de l’ISSB est de soutenir la mise en œuvre [de ses deux premières normes] afin qu’elles puissent avoir un impact constructif sur les marchés de capitaux mondiaux », a déclaré Gestion mondiale d’actifs Scotia dans sa réponse à la consultation.

L’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) a approuvé les normes de l’ISSB et de nombreux organismes de réglementation des valeurs mobilières dans le monde sont susceptibles de les adopter en conséquence. Cependant, des efforts réglementaires concurrents et un rejet croissant de l’ESG posent un risque pour les divulgations obligatoires.

Le gestionnaire d’actifs Placements NEI, basé à Toronto, estime que malgré la demande mondiale d’informations ESG obligatoires et le consensus croissant sur le fait que ces exigences devraient s’aligner sur les normes de l’ISSB, « il n’est pas acquis que cela se produise réellement, ou que cela se produise efficacement ».

« La résistance croissante à l’investissement basé sur le développement durable et, plus récemment, aux exigences en matière d’information sur le développement durable, a conduit à des préoccupations plus larges sur le marché en ce qui concerne l’information présentée par l’ISSB », souligne NEI.

En plus de la réaction négative à l’égard de l’ESG, les normes de l’ISSB doivent faire face à la concurrence d’autres initiatives politiques mondiales. Dans son mémoire, l’Institut CFA mentionne les normes européennes de reporting sur le développement durable, qui « ont force de loi pour les entreprises européennes et pour celles qui font des affaires en Europe. Les normes de l’ISSB ne bénéficient pas de ce mandat législatif ou réglementaire ».

Selon l’Institut CFA, ce sont les exigences légales en matière de rapports qui détermineront les données que les entreprises collecteront et divulgueront. En attendant, « on ne sait pas exactement comment le paysage réglementaire va évoluer », même si l’OICV a approuvé les normes de l’ISSB et que les régulateurs se concertent sur leur adoption.

L’Institut CFA a laissé entendre que les normes de l’ISSB pourraient avoir du mal à s’imposer, étant donné qu’elles ne représentent pas encore un ensemble complet de normes de durabilité.

À ce stade, l’ISSB doit définir sa mission, affirme l’Institut CFA…

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Par conséquent, des changements ont été apportés à la stratégie de placement de ces deux produits.

Pour le Fonds d’actions canadiennes NEI, les investisseurs peuvent s’attendre à une approche davantage centrée sur une combinaison de recherche fondamentale ascendante et d’analyse macroéconomique des tendances sectorielles. Les sociétés sont évaluées entre autres en fonction de leur position sur le marché, de leurs perspectives de croissance et de leurs structures de coûts. L’objectif est de mieux mesurer la compétitivité des entreprises en comparaison avec leurs concurrents à l’échelle mondiale.

Le fonds continuera d’investir principalement dans des titres de capitaux propres (y compris des titres convertibles en titres de capitaux propres) de sociétés canadiennes, mais il pourrait investir jusqu’à 35 % de ses biens dans des titres analogues de sociétés situées à l’extérieur du Canada.

De manière similaire, le Fonds croissance et revenu NEI voit aussi une mise à jour de sa stratégie d’investissement. Si auparavant l’accent était mis sur la valeur ajoutée et le rendement élevé sur le capital, l’approche sera désormais plus axée sur une analyse ascendante approfondie combinée à une analyse macroéconomique des tendances. Les sociétés sont évaluées entre autres en fonction de leur position sur le marché, de leurs perspectives de croissance et de leurs structures de coûts.

À noter que la direction globale du portefeuille du Fonds croissance et revenu NEI reste entre les mains de Placements NordOuest & Éthiques.

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Nouveaux fonds d’impact

Parmi les nouveautés, il y a le Fonds d’obligations d’impact canadien NEI, un fonds de titres à revenu fixe canadien qui sera géré par Addenda Capital. Trois autres produits viennent bonifier la gamme, soit le Portefeuille NEI Impact conservateur, le Portefeuille NEI Impact équilibré et le Portefeuille NEI Impact croissance. Ils seront gérés par Placements NEI et offriront une combinaison de fonds d’impact de NEI et de FNB ESG (environnement, société, gouvernance) de tiers, axés sur la production de résultats environnementaux et sociaux positifs, intentionnels et mesurables.

John Bai, vice-président principal et chef des placements chez NEI, a souligné que ces nouveaux produits représentent une « importante évolution de notre engagement envers l’investissement responsable ». Il a ajouté que les opportunités en matière d’investissement d’impact se multiplient et peuvent désormais jouer des rôles fondamentaux dans les portefeuilles de placement.

Nouvelles déclarations sur la carboneutralité

De plus, NEI a annoncé des objectifs de carboneutralité pour deux fonds gérés par Amundi Asset Management, soit le Fonds d’obligations mondiales à rendement global NEI et le Fonds de dividendes mondial ER NEI. Ces fonds s’efforceront de réduire à zéro leurs émissions de carbone financées d’ici 2050.

Nouveau gestionnaire de fonds

Des changements ont été apportés à la gamme existante de fonds NEI. À partir (ou aux environs) du 1er août 2023, Hillsdale Investment Management, une entreprise de Toronto spécialisée dans les actions, les produits non traditionnels, les facteurs ESG et les mandats personnalisés, sera responsable de la gestion du Fonds d’actions canadiennes petite capitalisation NEI.

Par conséquent, des changements importants ont été apportés à la stratégie de placement de ce fonds :

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Les autres détails de la stratégie de placement demeurent identiques.

Nouvelles fourchettes de répartition de l’actif

À la suite d’une révision régulière, les fourchettes de répartition de l’actif des fonds suivants ont été mises à jour :

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Note de risque mise à jour

Enfin, la note de risque du Portefeuille NEI ER Sélect revenu et croissance est passée de « faible » à « faible à moyen ». Aucun changement n’a été apporté aux objectifs ou aux stratégies de placement du fonds.

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À compter du 31 mars 2023, les sept fonds suivants s’ajouteront à son programme de filtres d’exclusion :

• Portefeuille NEI rendement conservateur
• Portefeuille NEI rendement équilibré
• Fonds croissance et revenu NEI
• Fonds de dividendes canadiens NEI
• Fonds d’actions canadiennes NEI
• Fonds de dividendes américains NEI
• Fonds d’actions canadiennes petite capitalisation NEI

Son programme élargi comptera alors un total de 38 fonds qui seront soumis au filtrage.

NEI sera ainsi en mesure d’exclure automatiquement les entreprises qui tirent directement leurs revenus de la production et de la fabrication de tabac et d’armes automatiques et semi-automatiques, de même que les mines antipersonnel, les armes biologiques et chimiques et les armes nucléaires.

D’autres exclusions continueront de s’appliquer à certains fonds NEI concernant les entreprises des industries du tabac, de l’armement, du nucléaire, du jeu et des combustibles fossiles.

À noter que l’exclusion automatique des entreprises impliquées dans l’industrie de la pornographie sera levée.

Par ailleurs, NEI, dont l’actif sous gestion dépasse 10 milliards de dollars, apporte dès maintenant des modifications à son prospectus pour donner plus de détails sur les approches d’investissement responsable applicables à certains fonds afin de mieux refléter leurs caractéristiques ESG.

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Invesco, qui élargit ainsi sa gamme de FNB de dividendes, veut « offrir plus de choix aux investisseurs qui cherchent à obtenir des rendements corrigés du risque plus élevés et une meilleure occasion de se protéger contre la volatilité des marchés », a affirmé Pat Chiefalo, premier vice-président et chef des FNB et des stratégies indicielles, chez Invesco Canada.

Pour le gestionnaire d’actifs, il s’agit des premiers produits offerts dans le cadre d’une stratégie de revenu de dividendes axée sur les facteurs ESG.

Placements NEI assurera la surveillance des facteurs ESG de ces FNB.

Deux des cinq FNB comprendront des séries de parts couvertes en dollars canadiens.

Voici la liste complète des nouveaux FNB :

• Invesco S&P/TSX Canadian Dividend Aristocrats ESG Index ETF (ICAE)
• Invesco S&P US Dividend Aristocrats ESG Index ETF (CAD Units) (IUAE)
• Invesco S&P US Dividend Aristocrats ESG Index ETF (CAD Hedged Units) (IUAE.F)
• Invesco S&P International Developed Dividend Aristocrats ESG Index ETF (CAD Units) (IIAE)
• Invesco S&P International Developed Dividend Aristocrats ESG Index ETF (CAD Hedged Units) (IIAE.F)

Ces nouveaux produits offrent aux investisseurs trois secteurs distincts de revenu de dividendes.

Le FNB ICAE, qui reproduit l’indice S&P/TSX Canadian ESG Dividend Aristocrats FMC Weighted, investit principalement dans des actions cotées à la Bourse de Toronto qui ont augmenté leurs dividendes en espèces ordinaires au cours de quatre des cinq dernières années, sans les diminuer dans de cet intervalle, et qui respectent certains critères ESG.

Le FNB IUAE reproduit l’indice S&P ESG High Yield Dividend Aristocrats FMC Weighted. Ce dernier et le IUAE.F couvert en dollars canadiens investissent principalement dans des actions cotées aux États-Unis qui ont augmenté le dividende total par action chaque année pendant au moins 20 années consécutives, tout en respectant certains critères ESG.

Enfin, le FNB IIAE, qui reproduit l’indice S&P International Developed Ex-North America & Korea ESG Dividend Aristocrats FMC Weighted, et le IIAE.F couvert en dollars canadiens investiront dans des titres des sociétés qui affichent les rendements en dividendes les plus élevés dans les marchés développés d’Europe, du Moyen-Orient, d’Afrique et d’Asie-Pacifique. Eux aussi répondent à des critères ESG précis et ont comme politique d’augmenter ou de maintenir leurs dividendes pendant au moins dix années consécutives.

« Ces indices intègrent des stratégies axées sur les dividendes qui tiennent compte de l’humeur des marchés et de la tendance croissante de ce qui est souvent considéré comme un baromètre traditionnel de la santé financière des sociétés et des considérations liées à la durabilité », a soutenu Bruce Schachne, chef des activités commerciales chez S&P Dow Jones Indices.

« Le lancement de cinq nouveaux FNB axés sur les facteurs ESG dans le cadre du partenariat Invesco/NEI est une excellente nouvelle pour les Canadiens qui veulent accroître leur patrimoine personnel tout en harmonisant leurs placements avec leurs valeurs », a déclaré pour sa part Tim Prescott, vice-président principal, Gestion d’actifs, Patrimoine Aviso, et chef de Placements NEI.

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Dans le cadre de cette entente, NEI appliquera son expertise en matière d’investissement responsable aux FNB indiciels ESG canadiens d’Invesco, ajoutant un palier de surveillance complémentaire.

« Notre capacité à tirer parti de l’expertise de NEI et de la solide feuille de route du Canada en tant que chef de file mondialement reconnu en matière d’intelligence durable permettra aux investisseurs de ces fonds d’avoir une plus grande confiance et leur offrira les stratégies de FNB indiciels les plus robustes et diversifiées du marché des FNB au Canada », assure Pat Chiefalo, premier vice-président et chef des FNB et des stratégies indicielles, Canada.

Dès le 1^er novembre prochain, NEI deviendra sous-conseiller des FNB indiciels d’actions ESG d’Invesco Canada suivants :

• Invesco ESG Nasdaq 100 Index ETF
• Invesco ESG Nasdaq Next Gen 100 Index ETF
• Invesco S&P 500 ESG Index ETF
• Invesco S&P 500 ESG Tilt Index ETF
• Invesco S&P International Developed ESG Index ETF
• Invesco S&P International Developed ESG Tilt Index ETF
• Invesco S&P US Total Market ESG Index ETF
• Invesco S&P US Total Market ESG Tilt Index ETF
• Invesco S&P/TSX 60 ESG Tilt Index ETF Invesco S&P/TSX Composite ESG Index ETF
• Invesco S&P/TSX Composite ESG Tilt Index ETF

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• le Portefeuille NEI ER Sélect revenu
• le Portefeuille NEI ER Sélect revenu et croissance
• le Portefeuille NEI ER Sélect équilibré
• le Portefeuille NEI ER Sélect croissance et revenu
• le Portefeuille NEI ER Sélect croissance
• le Portefeuille NEI ER Sélect croissance maximal

Les frais d’administration des séries A, F, P et PF de ces portefeuilles ont ainsi été baissé de 0,05 points de base.

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Le fonds permet ainsi aux investisseurs de participer et profiter de la transition de plusieurs milliers de milliards de dollars à l’échelle mondiale vers les infrastructures renouvelables, tout en utilisant leurs placements pour aider à atténuer les effets négatifs des changements climatiques.

Ce fonds étoffe ainsi la gamme de fonds d’investissement d’impact de NEI, qui met l’accent sur les placements dans les sociétés qui cherchent des solutions aux changements climatiques, à la rareté des ressources, à l’égalité et à l’autonomisation.

Ecofin Advisors Limited, une société londonienne spécialisée dans l’investissement durable, a été désignée pour agir à titre de sous-conseiller pour le fonds.

Les avantages potentiels de ce fonds sont :

• son potentiel d’alpha découlant de son exposition à des sociétés novatrices qui exercent leurs activités sur le marché croissant de l’énergie propre et des infrastructures énergétiques;
• son impact mesurable sur les émissions puisqu’il investit dans des sociétés qui réduisent activement et de façon démontrable leurs émissions de CO2, selon des analyses exclusives et indépendantes;
• qu’il est sans combustibles fossiles puisqu’il exclut les placements dans les sociétés dont l’activité principale concerne l’extraction et la production de combustibles fossiles ou la détention de réserves de combustibles fossiles;
• sa volatilité moins élevé et son potentiel de diversification, en raison de la faible corrélation des placements dans les infrastructures avec les actions et obligations traditionnelles.

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Les frais de gestion des séries A, F, P et PF seront baissé de 0,10 points de pourcentage. Les nouveaux frais seront de 1,90 % pour la série A; de 0,90 % pour la série F, de 1,65 % pour la série P et de 0,65 % pour la série PF.

Les frais d’administration quant à eux connaissent des baisses de 0,10 à 0,15 points de pourcentage, ainsi :

• les frais d’administration de la série A passeront de 0,40 % à 0,25 %;
• ceux des séries F et P passeront de 0,30 % à 0,20 %;
• et ceux de la série PF passeront de 0,25 % à 0,15 %.

Les ratios de frais de gestion se fondent sur les frais appliqués au cours de la période de calcul précédente.

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Grâce à ces changements, les investisseurs sont moins exposés aux risques ESG. Le nouveau mandat de placements du Fonds permet une meilleure diversification au niveau du style de placement, notamment grâce à la composante ESG orientée sur la croissance. Le Fonds se concentre désormais sur les sociétés générant d’excellents rendements à long terme en cohérence avec une économie mondiale durable.

« Notre nouveau mandat représente une opportunité unique pour les investisseurs de bénéficier sur le marché canadien d’une stratégie de croissance mondiale orientée sur l’administration des ressources », assure Frederick M. Pinto, vice-président principal et responsable de la gestion d’actif, Placements NEI.

Le gestionnaire de placement indépendant Baillie Gifford Overseas Limited, reconnu comme étant spécialiste de l’investissement responsable, a été nommé pour agir à titre de sous-conseiller du Fonds.

« Avec Baillie Gifford, nous pouvons compter sur un sous-conseiller d’expérience qui a largement fait ses preuves et dont l’approche d’investissement responsable correspond à la nôtre », a déclaré John Bai, vice-président principal et chef des placements, Placements NEI et Patrimoine Aviso.

Le Fonds de croissance mondiale NEI cible les placements en actions qui représentent à la fois des opportunités de croissance et d’administration des ressources. Le Fonds appuie le développement des sociétés dans lesquelles il détient des participations, afin qu’elles bénéficient de perspectives de gain et pour appuyer leur stratégie ESG.

La nouvelle stratégie applique également des critères d’inclusion, privilégiant les sociétés qui créent de la valeur à long terme pour la collectivité. Le Fonds exclut les sociétés qui peuvent tirer une part substantielle de leur revenu de secteurs d’activité comme celui des armes ou celui du tabac.

Certaines séries du Fonds bénéficieront également de certaines baisses de frais :

• Les frais d’administration de la série A sont passés de 0,40 % à 0,20 %;
• Ceux de la série F et de la série P sont passés de 0,30 % à 0,20 %;
• Et ceux de la série PG sont passés de 0,25 % à 0,20 %.

Les frais actuels s’entendent au 31 mars 2021. Les frais de gestion et d’administration proposés/projetés se basent sur des réductions de frais proposées et des hypothèses de taux d’imposition au 31 mars 2021.

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