Avec plus de 15 ans d’expérience, dont cinq au sein de l’équipe de la direction juridique de Fiera Capital, Sandro Muzzo occupait jusqu’à récemment le poste de vice-président principal et chef du contentieux pour le Canada.

Avant de se joindre à la firme, Sandro Muzzo a exercé le droit des sociétés et des valeurs mobilières chez Fasken et Norton Rose. Il se spécialise notamment dans les financements canadiens, transfrontaliers et internationaux, ainsi que dans les fusions et acquisitions et désinvestissements.

« Sandro fait constamment preuve d’un jugement sûr et d’une compréhension fine de notre environnement juridique et réglementaire. Sa nomination témoigne de la qualité de nos talents internes et de notre engagement envers l’excellence juridique à l’échelle mondiale » souligne Gabriel Castiglio, chef mondial de l’exploitation de Fiera Capital, dans un communiqué.

« Je suis enthousiaste à l’idée de soutenir les activités et les ambitions de croissance de l’entreprise, tout en maintenant notre solide fondation juridique et éthique », affirme Sandro Muzzo, qui a été admis au Barreau du Québec en 2011.

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Cette nomination vise à renforcer les capacités et la profondeur de l’expertise de l’équipe de gestion des titres à revenu, dans un environnement de marché en constante évolution, a signalé Charles Nadim, chef de la recherche chez Jarislowsky Fraser, dans un communiqué.

Comptable professionnel agréé, Marc-André Gaudreau possède une vingtaine d’années d’expérience dans la gestion de mandats de revenu fixe pour des clients institutionnels, de détail et de gestion privée.

Durant sa carrière, il a notamment été vice-président et gestionnaire de portefeuille Chez Fiera Capital et Natcan (titres à revenu fixe). Avant de passer à la gestion d’actifs, il a été responsable du crédit aux entreprises à la Banque Nationale du Canada et gestionnaire du risque de crédit au Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF).

Marc-André Gaudreau s’est dit très enthousiaste à l’idée de rejoindre l’équipe de JFL. « L’excellent historique de l’équipe, fondé sur une recherche fondamentale en crédit, est parfaitement aligné avec mes convictions et ma philosophie », a-t-il déclaré.

Diplômé en administration des affaires de l’Université du Québec en Outaouais, il détient également les titres de comptable professionnel agréé (CPA), de comptable général licencié (CGA) et d’analyste financier agréé (CFA).

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Sophie Lemieux a occupé divers postes dans le secteur financier. Elle a notamment été directrice des relations d’affaires chez Optimum, conseillère en communication et analyste. Elle a également été journaliste-lectrice à la chaîne Argent du Groupe TVA de 2004 à 2016 et a été journaliste et chef d’antenne à LCN et TVA Nouvelles. Elle intervient également comme animatrice de conférences, de panels, de tables rondes et de galas.

Détentrice d’une maîtrise en finance de l’Université Laval, Sophie Lemieux siège au conseil d’administration de la retraite et des avantages sociaux du Québec (ARASQ).

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Les porteurs ont jusqu’à la fermeture des bureaux à la date de dissolution pour racheter leurs parts. En attendant, Fiera Capital renonce aux frais d’opérations à court terme et aux frais de rachat exigibles dans le cadre de rachats de parts des deux produits.

Étant donné que les deux fonds sont préparés en vue de leur dissolution, il est probable qu’ils ne soient plus exactement alignés sur les objectifs de placement mentionnés dans le prospectus simplifié.

À noter que ces fonds étaient, et resteront, fermés aux nouvelles souscriptions. Ceci inclut les souscriptions effectuées dans le cadre de programmes de prélèvements automatiques existants.

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Diplômée de HEC Montréal où elle a obtenu un BAA en finance (2007), puis une maîtrise en finance (2009), Mélissa La Haye a commencé sa carrière chez Mercer où elle a passé plus de six ans avant de se joindre à Bombardier pour cinq ans. Elle a ensuite rejoint Fiera Capital où a travaillé près de cinq ans. Elle y occupait plus récemment le poste de vice-président, Bureau du CIO, Stratégie et solutions pour les marchés publics.

Mélissa La Haye possède la désignation CFA.

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Interrogé sur ses différences avec Jean-Guy Desjardins, Maxime Ménard préfère insister sur les similitudes qui le rapprochent de celui qu’il considère comme « un grand entrepreneur ».

« J’ai moi aussi un style de leadership très entrepreneurial. Je privilégie une approche axée sur la performance, l’exécution et la collaboration », souligne celui qui est déterminé à marcher dans les pas de son prédécesseur.

D’ailleurs, Jean-Guy Desjardins ne quitte pas Fiera Capital. Maxime Ménard met tout de suite les points sur les i : « un fondateur reste toujours présent dans l’organisation. Son rôle évolue ».

Il précise que Jean-Guy Desjardins restera étroitement impliqué dans l’entreprise puisqu’il assumera désormais le poste de président exécutif du conseil et chef de la répartition globale de l’actif. « Il passera beaucoup de temps avec moi. Son rôle s’orientera davantage vers l’allocation d’actifs globale. Jean-Guy est économiste de formation et l’investissement est sa passion. L’objectif, c’est de le maintenir dans un rôle où il se plaît, où il excelle et où son impact est le plus fort. »

Mener à terme un virage amorcé de longue date

Arrivé chez Fiera Capital il y a 18 mois, Maxime Ménard entend mener à bien un chantier déjà bien amorcé : celui de la régionalisation de l’organisation.

Pour rappel, Fiera Capital est maintenant structurée en quatre grandes régions dont le Canada est la plus grande. Viennent ensuite les États-Unis, la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) et l’Asie, un marché en pleine croissance.

« Nous avons des bureaux un peu partout dans le monde : dont un important à Londres, et d’autres à Abu Dhabi, un bureau à New York, à Boston et à Dayton », rapporte Maxime Ménard.

Pour en savoir davantage sur cette régionalisation, lisez : Un nouveau tournant pour Fiera Capital

Cette stratégie de régionalisation, déjà en marche avant son arrivée, s’est accélérée avec sa nomination. « Mon arrivée a renforcé ce positionnement, et en tant que chef de la direction, ma priorité sera de poursuivre l’exécution de cette stratégie et de consacrer beaucoup de temps à l’international », explique-t-il.

Avec plus de 115 milliards de dollars en actifs gérés au Canada, Maxime Ménard est convaincu que l’avenir de Fiera Capital passe par son rayonnement mondial. « C’est pourquoi cette régionalisation sera au cœur de mon action dans les premiers mois », insiste-t-il.

Ce modèle décentralisé permet à chaque région d’avoir son propre chef de la direction, doté d’une pleine autonomie opérationnelle. « Chaque équipe de placement au sein de notre organisation fonctionne selon ce même principe : elles sont responsables de leur performance et s’appuient sur leur propre capacité à livrer des résultats », résume-t-il.

Son rôle, à lui, consiste à soutenir ces équipes en veillant à ce qu’elles disposent des ressources nécessaires pour réaliser leur mission commune. « Dans ce cadre, les CEO peuvent mettre de l’avant leurs idées et conserver leur esprit entrepreneurial tout en contribuant activement à l’organisation. »

Pour encourager cette culture d’entreprise axée sur l’initiative, Fiera mise également sur la participation directe des employés à la réussite de la firme. Récemment, celle-ci a eu l’occasion de racheter les actions détenues par Desjardins, une démarche qui s’inscrit pleinement dans cette volonté de favoriser l’implication directe des employés dans la croissance de la firme.

Des phases critiques du plan

Maxime Ménard considère la gestion de portefeuille comme le cœur de métier de Fiera Capital. « Notre priorité absolue, c’est la qualité de notre plateforme d’investissement. Nous gérons près de 140 milliards de dollars en actifs sur les marchés publics, auxquels s’ajoutent 20 milliards en gestion privée. La combinaison de ces deux univers crée pour nous une opportunité unique », affirme-t-il.

Cette approche intégrée permet à Fiera de développer des solutions d’investissement qu’il qualifie d’innovantes, alliant performance pour les gestionnaires et pertinence pour les clients. « Cela peut se traduire, par exemple, par des stratégies de multigestion intégrant des actifs privés, des solutions axées sur le revenu fixe ou la liquidité pour les fonds de pension », donne-t-il comme exemple.

« Dans toutes ces classes d’actifs, que ce soit au Canada ou à l’échelle mondiale, peu de gestionnaires peuvent offrir l’ensemble de la gamme sur une seule plateforme. Ils sont encore moins nombreux à être capables d’innover en combinant ces solutions pour créer une véritable valeur ajoutée à travers une approche multi-actifs intégrée. »

Toutefois, mener ces chantiers de transformation implique des choix difficiles. Dans un souci de rationalisation et d’efficacité, Fiera Capital a dû procéder à des réductions de postes. « Quand on est une organisation de 850 personnes, rester entrepreneurial et agile demande parfois de recentrer nos efforts, ce qui peut malheureusement entraîner des départs. »

Cette nouvelle organisation décentralisée, qui mise sur l’autonomie des équipes, s’avère néanmoins très bénéfique. Elle permet aux différentes unités de se distinguer sur leurs marchés respectifs — un avantage stratégique, notamment à l’international.

Maxime Ménard cite le marché américain en exemple. « Contrairement au Canada, où nous pouvons proposer l’ensemble de nos solutions, les États-Unis sont un marché où une approche plus ciblée, plus de niche, nous permet de nous démarquer. »

Dans ce contexte, Fiera mise sur des relations solides avec des intermédiaires locaux, pour développer ses activités de manière progressive. « Notre stratégie n’est pas de dépenser massivement en espérant que ça prenne. On bâtit sur des relations durables — avec de grandes banques américaines, des consultants influents ou encore des caisses de retraite — pour développer graduellement notre présence. »

D’autres nominations importantes

En plus de la nomination de Maxime Ménard, deux membres de la haute direction élargissent leur mandat :

• Gabriel Castiglio devient chef de l’exploitation (COO), responsable des opérations et de l’alignement organisationnel.
  • Lucas Pontillo ajoute la stratégie d’entreprise à ses fonctions actuelles de chef des finances (CFO), avec un mandat élargi sur la planification et l’exécution stratégique.

Les deux hommes relèveront désormais directement de Maxime Ménard. Ce dernier précise toutefois qu’il avait déjà l’habitude de travailler en étroite collaboration avec eux. « Le rôle de Gabriel était déjà effectif, mais il n’avait pas encore le titre. Ce titre vient reconnaître l’ampleur de ses responsabilités à l’échelle mondiale », explique-t-il.

« Le fait d’avoir une proximité avec mes deux collègues, un agenda clair et des responsabilités bien définies va nous permettre d’accélérer l’exécution. Nous fonctionnons beaucoup par équipe. Mon approche est très collaborative », ajoute-t-il.

Naviguer dans un marché incertain

Maxime Ménard reconnaît que le marché actuel est pour le moins incertain. Il s’attend d’ailleurs à ce que l’industrie traverse énormément de consolidations au cours des cinq prochaines années.

« L’importance d’avoir beaucoup d’actifs nous aide à pouvoir traverser des périodes plus difficiles. Notre modèle repose également sur le fait que chaque équipe a la capacité de pouvoir générer sa propre profitabilité comme organisation. Donc, c’est un modèle qui est axé sur un partage des revenus pour les gestionnaires de portefeuille. »

Pour ce qui est des clients, il comprend que ces derniers recherchent avant tout une certaine confiance en matière de placement, mais aussi une diminution de volatilité et une performance stable à long terme. Il assure que Fiera Capital en est pleinement consciente et entend maintenir une relation étroite avec sa clientèle pour répondre à ses attentes.

Quant à l’avenir, Maxime Ménard compte poursuivre sur sa lancée bien amorcée. « L’idée, c’est de continuer à bâtir notre plateforme publique, notre plateforme privée et de déployer nos ressources à travers le monde, d’avoir des assises très importantes, soit en Europe, à Londres, aux États-Unis, puis de continuer à accroître la qualité de nos gestionnaires de portefeuille sur nos plateformes. »

Et au-delà de la performance, il ambitionne de faire de Fiera une référence mondiale : « Je veux que nous restions un employeur de choix, une organisation solide qui rayonne à l’international comme une firme d’investissement de premier plan », conclut-il.

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Avant de se joindre à Innocap, Marc Natal a occupé des postes de gestion de relations clients auprès de Montrusco Bolton, Gestion financière MD et Banque Scotia. Durant ces années, il a principalement travaillé auprès de la clientèle institutionnelle, dont des régimes de retraite, des fondations et des assureurs. Portant le titre de CFA, il détient des certifications en investissement durable de l’Université Concordia et du programme RI Fundamentals de la PRI Academy.

Le fonds Investi en finance durable a été lancé à l’initiative de douze organisations financières québécoises en 2024. Il vise à lever jusqu’à 1 milliard de dollars dans le but de confier des mandats de gestion à des firmes spécialisées en approches ESG et en investissement d’impact dans les actions, les titres à revenu fixe, les fonds de couverture et les placements privés. Les trois premiers gestionnaires sélectionnés sont Addenda Capital, Beutel Goodman et Fiera Capital.

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Depuis le bureau de Montréal, celui-ci supervisera ses équipes responsables de la distribution institutionnelle mondiale et du marketing, en plus d’assurer un leadership efficace pour le Groupe financier CC&L au Québec.

Jean-Philippe Lemay possède près de 25 années d’expérience en tant que dirigeant dans le domaine des placements. Il a travaillé durant 13 ans chez Fiera Capital, où il a exercé ses activités en mettant au point des solutions de placement axées sur le passif, avant d’occuper le poste de chef de la direction. Avant de se joindre à Fiera, il a été spécialiste de la gestion des risques et de la recherche quantitative à la Standard Life. Il a aussi été gestionnaire de portefeuille indiciel pour les actions internationales à la Caisse de dépôt et placement du Québec.

Titulaire d’un baccalauréat spécialisé en actuariat de l’Université Laval et d’une maîtrise en mathématiques financières de l’Université Stanford, il est également Fellow de la Society of Actuaries (FSA), Fellow de l’Institut canadien des actuaires (FCIA), et possède la certification CAIA (analyste agréé en placements alternatifs).

« Nous sommes ravis d’accueillir M. Lemay au sein de notre société », a déclaré Warren Stoddart, chef de la direction de Groupe financier CC&L. « Il s’agit d’une personne accomplie qui possède une vaste expérience et des compétences éprouvées en matière de leadership. Il constituera un ajout précieux à notre équipe de direction. L’intégration d’une personne de son calibre à notre équipe du bureau de Montréal est une étape importante dans le développement de notre présence au Québec au cours des prochaines années. »

« Je suis honoré de me joindre au Groupe financier CC&L et j’ai hâte de contribuer au progrès de la société », a indiqué Jean-Philippe Lemay. « Le Groupe financier CC&L, dont le succès dans le secteur des services financiers au Canada n’est plus à prouver, est devenu peu à peu l’une des plus importantes sociétés indépendantes de gestion d’actifs au pays. Ses sociétés affiliées, notamment Gestion d’actifs Global Alpha, Baker Gilmore & Associés et Gestion privée CC&L, font affaire avec de nombreux clients institutionnels et fortunés de la province. Je me réjouis à l’idée de collaborer avec l’équipe talentueuse du Groupe financier CC&L pour continuer sur cette lancée et favoriser une croissance soutenue à l’échelle locale et mondiale. »

Le Groupe financier CC&L et ses sociétés affiliées gèrent un actif de plus de 135 milliards de dollars répartis dans un éventail de stratégies de placement traditionnelles et non traditionnelles, à partir de bureaux au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Inde.

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Pour la petite histoire, la Fondation Universitas est née en 1964, dix ans avant l’apparition du régime enregistré d’épargneétudes (REEE). À l’Université Laval, des étudiants ont formé un club de placement visant à investir pour les études de leurs enfants. Les investisseurs-parents renonçaient aux revenus de leurs placements et pouvaient retirer seulement leur capital. Émergeant de ces origines modestes et sous l’impulsion de Jean Marchand, qui a plus tard fondé la compagnie d’assurance L’Unique, « on a participé à la conception du REEE au Québec », affirme Isabelle Grenier, présidente et chef de la direction de Kaleido depuis 2019.

En 2021, un recours collectif intenté contre six distributeurs canadiens de régimes enregistrés d’épargne-études (REEE) a mis Kaleido sur la sellette à titre d’un de ces distributeurs. Le recours mettait en question les frais de souscription, qu’on jugeait « abusifs » ou « illégaux ». Ainsi, selon un article de Marie-Ève Fournier paru dans La Presse, ces frais s’élevaient à 3798,70 $ sur une contribution annuelle de 5 000 $ la première année, à CST Consultants et non pas à Kaleido. Ces frais atteignaient un plafond de 5194,80 $ la deuxième année.

Pour l’heure, « la date d’audition de cette cause n’a pas encore été fixée », affirme Isabelle Grenier. Les premiers remous de cette poursuite remontent à 2016, précise-t-elle, au moment où « les plans collectifs comme les nôtres étaient de plus en plus critiqués pour leurs restrictions ».

La dirigeante prend soin de dissocier sa société de toute notion d’abus : « Toutes les fondations au Canada ont appliqué les mêmes réglementations, mais on était les seuls à rembourser les frais de souscription en totalité à la maturité du plan quand le bénéficiaire atteignait 17 ans. Les autres fondations remboursaient ces frais seulement en partie. »

Or, depuis 2017, la société a entrepris de transformer sa présentation et son offre. En 2017, la Fondation Universitas fait voter ses clients sur un projet de réforme qui vise à assouplir les critères et à refléter la plus grande diversité des parcours post-secondaires des bénéficiaires. Or, le vote est fortement critiqué parce qu’il entraîne un spectre plus large de bénéficiaires et un partage plus grand des actifs. Un second vote en 2018 confirme le premier.

Aussi, nouvelle donne, le paysage concurrentiel en transformation, un nombre croissant d’institutions financières offrant des REEE. Aujourd’hui, dans le site de Revenu du Québec, on compte 58 fournisseurs autorisés, mais on y trouve beaucoup de filiales d’une même institution. Par exemple, BMO y est présente trois fois à titre de BMO Investissements, BMO Ligne d’action et BMO Nesbitt Burns.

Au moment où elle accède à la présidence, Isabelle Grenier accélère la réforme. « On a changé le nom, qui était trop évocateur de l’université et portait une connotation élitiste qui ne reflétait pas notre réalité. »

Le modèle d’affaires a également été modifié. « On voulait une approche moins transactionnelle et plus relationnelle », illustre-t-elle. Surtout, en mai 2022, Kaleido lance des produits individuels sous le nom IDEO+, sur le modèle des REEE individuels des concurrents et, en même temps, ajoute-t-elle, « on cesse la distribution de nos plans collectifs, mais sans les dissoudre et en continuant d’honorer les plans existants ».

Un peu avant la pandémie, la Fondation Universitas amorce un virage numérique, permettant à un client de suivre un parcours quasi autonome pour ouvrir un compte en ligne, avec possibilité d’accompagnement par clavardage ou par télérencontre. Aujourd’hui, les produits de Kaleido circulent via trois canaux : un canal traditionnel avec représentants sur le terrain qui rencontrent les clients en présentiel ou virtuellement, un canal en ligne et, depuis 2023, une offre en entreprise pour les employeurs qui veulent ajouter une option REEE à leurs avantages sociaux.

Offre individuelle 

L’offre de Kaleido se résume maintenant à trois portefeuilles IDEO+, qui n’imposent ni frais d’entrée ni frais de sortie. À l’instar des fonds à date cible, ils sont conçus « pour permettre une gestion évolutive du risque où celui-ci est modulé selon l’âge du jeune bénéficiaire », dit Isabelle Grenier.

Ainsi, on retrouve un fonds IDEO+ Prudent, un IDEO+ Évolutif et un IDEO+ Responsable. Dans ces portefeuilles, AlphaFixe Capital gère les actifs de marché monétaire et à revenu fixe, tandis que Fiera Capital gère la part en actions, qu’elles soient canadiennes, américaines, internationales ou de petite capitalisation.

Chacun des plans IDEO + présentait au 31 mars 2024 une feuille de route supérieure à son indice Morningstar de référence, selon Kaleido. Depuis la création des portefeuilles le 1er mai 2022, le portefeuille Prudent affichait un rendement de 2,70 % comparativement à 2,12 % pour l’indice Morningstar Canadian Fixed Income Balanced ; l’Évolutif affichait 4,90 % par rapport à 4,34 % pour l’indice Morningstar Global Neutral Balanced, et le Responsable, 8,34 % contre 4,34 % du même indice. Notons que ce dernier indice de référence n’est pas un indice de marché « responsable ». Pour chaque fonds, les frais totaux se présentent comme suit : Prudent, 2,12 % ; Évolutif, 2,42 % ; Responsable, 2,51 %.

Par comparaison, les plans REEE de la Banque Nationale proposent un choix d’investissements plus large et des frais plus bas. Le titulaire d’un plan peut composer son portefeuille à partir de CPG ou de titres individuels via Banque Nationale Courtage direct, ou choisir parmi des solutions pré-formatées : six portefeuilles complets (équilibré, croissance, prudent, etc.), six fonds d’actions canadiennes, huit d’actions mondiales, trois fonds spécialisés et trois fonds indiciels.

Le ratio des frais de gestion (RFG) va de 0,48 % pour le Fonds indiciel d’actions canadiennes à 2,36 % pour le Fonds d’actions canadiennes toutes capitalisations BNI. Par contre, pour les portefeuilles, les RFG varient de 1,88 % à 2,48 %.

Enfin, le client peut avoir accès à un conseiller de la banque à tout moment et sans frais, souligne Ravy Pung, planificatrice financière à la Banque Nationale.

Face à la vive concurrence, Kaleido maintient une croissance respectable. De 32 millions de dollars (M$) en 2020, la valeur des contrats émis est passée à 43 M$ en 2023 tandis que les actifs totaux sont passés, dans la même période, de 1,77 milliard à 1,9 milliard.

En janvier 2023, une nouvelle ombre a plané sur Kaleido à la suite d’une fraude informatique au cours de laquelle les actifs accumulés dans les comptes de quelques dizaines de clients ont été volés, pour une somme totale dépassant 100 000 $, indique Isabelle Grenier sans vouloir préciser davantage. Il ne n’agissait pas d’un événement de cyberpiratage, précise-t-elle, mais plutôt d’un vol d’identité perpétré hors des réseaux de Kaleido. À l’aide de ces identités falsifiées, les fraudeurs ont pu avoir un accès illégal aux comptes de leurs victimes.

« On a pris sur nous de rembourser la totalité des sommes », affirme la PDG, et procédé au renforcement des mesures de sécurité. « Le risque zéro n’existe pas, signale-t-elle, mais on fait régulièrement des tests sur nos systèmes, on conduit des audits de sécurité régulièrement ; des experts externes suivent notre plan de sécurité et on a instauré des mesures d’authentification robustes, notamment avec une double authentification implantée après la fraude, avec des alertes sur tout comportement douteux. »

Malgré ces défis, l’avenir de Kaleido « s’annonce radieux », lance Isabelle Grenier.

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Les frais de gestion annuels réels pour ce FNB s’élevaient à 0,42 % et ont été réduits de douze points de base au 23 juillet dernier pour s’élever à 0,30 % plus les taxes de vente applicables.

Rohit Mehta, président et chef de la direction de Global X, se dit « heureux d’offrir cette possibilité d’économie de coûts aux investisseurs à la recherche d’une solution à faible coût qui offre une exposition à un vaste portefeuille de titres de créance canadiens et de titres assimilables à des titres de créance canadiens dans l’ensemble des gouvernements, sociétés et secteurs ».

HAD, qui a pour sous-conseiller Corporation Fiera Capital, a été lancé le 12 octobre 2012. Le FNB vise à générer des rendements à long terme, principalement en maximisant le revenu d’intérêts et la plus-value du capital et en investissant principalement dans un portefeuille de titres de créance canadiens (y compris des titres assimilables à des titres de créance) libellés en dollars canadiens. Il cherche à obtenir des rendements ajustés au risque supérieurs en offrant la souplesse nécessaire pour modifier sa durée en prévision des changements de taux d’intérêt.

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