« C’est déjà assez préoccupant que les actions du secteur financier n’aient pas bien performé cette année, malgré un environnement qui devrait pourtant leur être favorable », a souligné l’expert lors du festival Future Proof Citywide, à Miami le 10 mars dernier.

« Il pourrait y avoir un cycle du crédit, a-t-il ajouté. Il faut donc être capable de distinguer les gagnants des perdants. »

Les titres du secteur financier ont sous-performé l’ensemble du marché au Canada comme aux États-Unis cette année, après avoir enregistré des rendements à deux chiffres en 2025.

L’indice S&P/TSX Capped Financials affiche seulement une faible progression à un chiffre, tandis que le secteur financier de l’indice S&P 500 est en territoire négatif. Les sociétés de services financiers figurant dans l’indice Dow Jones Industrial Average présentent pour leur part des résultats plus mitigés.

Critiques de l’accès élargi aux marchés privés

Tom Lee s’est également montré critique à l’égard des initiatives visant à élargir l’accès des investisseurs particuliers aux marchés privés.

« Je pense que c’est une mauvaise idée », a-t-il affirmé.

L’été dernier, Tom Lee et son équipe ont rencontré des clients institutionnels, dont plusieurs investissent dans le crédit privé. Lorsqu’ils ont été interrogés sur ces placements, les investisseurs ont indiqué qu’ils les considéraient à peu près comme l’équivalent d’investissements en capital-investissement, mais situés « de l’autre côté du bilan ».

Tom Lee n’est pas d’accord.

« Le crédit privé représente en réalité un niveau de qualité de crédit inférieur au capital-investissement — il s’agit généralement d’entreprises plus fortement endettées qui n’ont pas nécessairement accès à d’autres sources de financement », a-t-il rappelé.

« Nous avons pu constater qu’il y avait une mauvaise allocation du capital sur le marché… Il y a trop de crédit privé. »

Les grandes banques devraient bien s’en sortir

Tom Lee demeure toutefois confiant envers certaines grandes institutions financières comme Goldman Sachs et JPMorgan.

« Ces entreprises peuvent facilement survivre et même prospérer, a-t-il assuré. Si le crédit privé traverse une période difficile, elles pourraient même en bénéficier. JPMorgan est pratiquement devenue une entreprise technologique. Elle gagne de l’argent à travers tous les cycles économiques. »

Il estime que les grandes sociétés de services financiers utiliseront l’intelligence artificielle pour effectuer des évaluations de crédit plus sélectives, tout en réduisant leurs coûts de rémunération.

« Je pense que c’est une bonne occasion pour les grands acteurs du secteur financier. »

Les actions de logiciels ont touché un creux

Connu pour sa vision généralement optimiste du secteur technologique, Tom Lee a également réaffirmé son opinion selon laquelle les actions de sociétés de logiciels sont prêtes à rebondir.

« La meilleure façon de savoir si un actif a atteint son point bas, c’est lorsqu’il y a de mauvaises nouvelles et qu’il ne baisse pas », a-t-il noté.

Les prix du pétrole ont fortement augmenté la veille en raison d’inquiétudes concernant l’approvisionnement liées aux tensions géopolitiques impliquant l’Iran.

« Si vous pensiez que les actions de logiciels étaient dans une tendance baissière, elles auraient dû chuter fortement, a-t-il souligné. Mais elles sont restées essentiellement stables. »

Il prévoit également que les introductions en Bourse des géants de l’intelligence artificielle Anthropic et OpenAI seront « très réussies ».

Anthropic préparerait actuellement une entrée en Bourse, tandis qu’OpenAI devrait suivre la même voie.

« Il y a une forte demande latente, a conclu Tom Lee. Les gens utilisent réellement ces produits. Certaines des meilleures histoires boursières sont celles d’entreprises dont les produits sont utilisés au quotidien — et dont les utilisateurs deviennent ensuite actionnaires. »

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