Fonds aurifères : le train est-il déjà passé?

08.02.2010 - 08:17 - Léonie Laflamme Savoie

Après le lancement d'une multitude de fonds orientés sur le marché de l'or, que ce soit à travers des investissements dans des actions, des contrats à terme ou des lingots, il est légitime de se demander si ce filon n'est pas déjà épuisé.

L'or a été vu comme un endroit sûr où se réfugier tout au long de la crise financière. Il n'est donc pas étonnant de voir les sociétés de fonds tenter de capitaliser sur l'incertitude des investisseurs en leur rappelant les vertus conservatrices et salutaires du précieux métal jaune.

« L'or est une catégorie d'actif très intéressante, explique Peter Lindley, vice-président, chef des investissements et des produits de revenu fixe chez State Street. On peut s'en servir à la fois pour se protéger de l'inflation et pour trouver un refuge en temps de crise majeure. »

« Si la situation économique se détériore, l'or pourrait très bien faire durant les prochains mois, ajoute-t-il. Dans le cas où la situation reste stable, l'or reste un bon outil de diversification. »

François Bourdon, vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal chez Fiera Capital, n'est pas aussi optimiste. Bien qu'il concède que l'or pourrait être une bonne idée d'investissement dans le cas d'une catastrophe, il considère comme minces les chances des nouveaux fonds aurifères de performer outre mesure.

« Dans la majorité des scénarios, l'or ne sera pas un investissement intéressant, mais j'en conserverait toujours dans un portefeuille dans une optique de protection, souligne-t-il. Ce serait une bonne idée si on se retrouvait dans une situation de chute dramatique de la confiance envers les gouvernements, pour se protéger contre l'inflation ou lors d'une déstabilisation des devises. »

« Mais présentement, il y a trop de monde dans l'or, ajoute-t-il. C'est un signe que ce n'est probablement plus le temps d'y investir. »

L'industrie tente-t-elle de surfer sur les craintes des investisseurs? Selon Dan Hallett, vice-président d'Highview Financial Group et spécialiste de l'industrie, le seul fait que tous ces nouveaux fonds soient lancés au même moment est très révélateur.

« Le « timing » du lancement de ces fonds laisse croire qu'une bonne dose de marketing est impliquée, indique-t-il. C'est en ligne avec ce que l'industrie a fait par le passé, soit lancer des produits dans les secteurs qui ont connu beaucoup de ventes et de bons rendements récemment. »

« Une fois qu'une classe d'actif devient largement connue et populaire, vous êtes plus susceptibles d'avoir manqué le bateau, prévient-il. Il est peut-être trop tard pour profiter d'un réel rendement, du moins pour un certain temps. »
Beaucoup d'observateurs ont exprimé leurs doutes récemment sur l'existence d'une réelle menace inflationniste. L'économie n'est pas sur le point de reprendre son rythme de croisière et les gouvernements des États-Unis et de l'Union européenne ne retireront pas demain leurs programmes de stimulation.

Dan Hallett souligne toutefois qu'il ne considère pas l'or comme une protection très efficace contre l'inflation. Selon lui, le suivi exhaustif des prix du métal jaune ne remonte qu'à 40 ans. Durant cette période, plus particulièrement au courant des 10 à 20 dernières années, l'or n'a pas toujours fait mieux que l'inflation.

« De plus, il faut considérer que si on l'achète présentement, après que les prix aient presque triplés durant les 10 dernières années, les risques de rechute des prix sont plus importants », prévient-il en ajoutant que le prix de l'or est plus volatile que les marchés boursiers.

La seule bonne raison d'acheter de l'or, serait de vouloir se prémunir contre une répétition du « chaos économique » qui a frappé la planète il y a dix-huit mois, affirme Dan Hallett : « On pourrait aussi tirer son épingle du jeu avec un tel investissement si l'on craignait qu'il y ait une importante dévaluation des monnaies des principaux gouvernements. »

Lire aussi:

Toujours une valeur refuge 

L'or mène le bal de la reprise dans l'industrie minière canadienne 

Nouveauté de la semaine : de l'or en barre pour Mackenzie 

 

Photo Stock Exchange