Des fonds de couverture, version légère

01.11.2008 - Parent, Jean-François

Enfin, c'est en resserrant le mandat des gestionnaires et en limitant l'actif des fonds que BluMont estime pouvoir offrir un rendement supérieur. Le Exemplar canadien est limité à 300 M$, tandis que le Exemplar mondial fermera à 500 M$. Le nombre de titres est également limité à 70 par fonds. La raison ? "En augmentant l'actif et le nombre de titres dans un fonds, on dilue la valeur ajoutée par le gestionnaire", poursuit Pierre Novak, qui a été gestion-naire chez Trimark jusqu'en 2000.

La capacité d'un gestionnaire à générer de la valeur est limitée par la taille du fonds, car plus les actifs augmentent, plus il doit ajouter de titres, et il perd ainsi de vue ses premiers choix, qui sont souvent les meilleurs. Au-delà d'une trentaine de titres, il devient difficile pour lui de trouver les perles rares et de respecter son style, les deux qualités qui le rendent indispensable.

BluMontacréédesportefeuilles qui permettent aux gestionnaires de laisser libre cours à leur style. Veronika Hirsch, par exemple, détenait environ 85 % de liquidités dans le portefeuille canadien, attendant les bonnes occasions pour revenir sur le marché.

À l'instar des fonds de couverture, les frais des portefeuilles Exemplar sont en partie fondés sur la performance du gestion-naire. En plus de frais de gestion allant de 1,65 à 1,85 % pour la série A, des honoraires de 20 % sur les gains sont exigés lorsque le ren-dement excède 6 %.