Les banques canadiennes citées en exemple

01.04.2009 - Par Christian Benoit-Lapointe

Pas si bon

Richart Nield a suivi un cheminement inverse. Né à Toronto, il vit et travaille désormais dans les bureaux d'Invesco AIM, à Austin, au Texas. Malgré leur bonne tenue, les banques canadiennes ne sont pas, à son avis, un bon investissement en ce moment.

"Leur principal problème est qu'elles se négocient à une importante prime par rapport à leurs pairs. En même temps, leurs niveaux d'endettement sont similaires." Comme bien des banques, elles ont augmenté le levier financier dans leur bilan au cours des dernières années. C'est une préoccupation pour Richard Nield.

De plus, les banques américaines ont levé plus de capitaux, notamment en raison du plan de sauvetage. "Ainsi, certaines banques américaines se négocient sous leur valeur comptable tangible, alors qu'au Canada, certaines banques se négocient encore à près de deux fois cette valeur." Enfin, elles n'ont pas encore pris suffisamment de provisions pour les pertes sur les prêts.

"Je crois que nous verrons une reprise de marché baissier. En fin de compte, certains de leurs dividendes sont à risque, juge Richard Nield. Vous ne pouvez avoir un rendement de dividende au niveau actuel et je crois qu'au moins une banque devra <C_Extra_GRIS_85__+>réduire son divi-dende<C_Extra_GRIS_85__-> cette année."

Cette analyse explique pourquoi le fonds AIM excellence canadien, dont Richard Nield est cogestionnaire, n'affiche aucune banque canadienne dans ses 10 positions principales. Deux financières, Power Corporation et Financière Power font partie du premier décile du fonds qui détient aussi une petite position dans Banque TD et BNP Paribas.

Selon Robert Kent, les banques canadiennes seraient un bon investissement pour ceux qui recherchent un rendement de dividende à long terme. "Mais au lieu d'en choisir une, j'opterais pour un portefeuille qui les regroupe, comme un fonds négocié en Bourse", précise-t-il.