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La popularité des rentes viagères

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C'est un marché de 326 g$ en Amérique du Nord, qui pourrait atteindre 368 G$ d'ici deux ans, estiment les consultants de Celent, la filiale spécialisée dans l'industrie financière du Groupe Oliver Wyman.

En septembre, la firme a publié une étude intitulée «North American Annuities 2012: Market Trends and Technology Considerations».

Le rapport fait état d'une croissance de 12 % des ventes de rentes liées à un indice en Amérique du Nord en 2011, par rapport à l'année précédente. Les ventes atteignaient 155 G$ l'an dernier.

Le marché des rentes viagères devrait croître de 4 % par an sur l'échiquier nord-américain jusqu'en 2014, estime Celent. «Actuellement, une rente immédiate rapporte environ 6 % de revenus viagers», explique Michelle Ostermann, vice-présidente adjointe, produits de placement garanti, chez Investissements Manuvie. «Ce type de produit intéresse beaucoup de gens. Il y a peu d'endroits où vous obtenez 6 % ces jours-ci», dit-elle.

«On observe une croissance du volume d'affaires plus importante qu'auparavant», confirme Ivon T. Hughes, président de Hughes Trustco Group, un courtier pancanadien qui ne distribue que des rentes viagères.

«Les individus qui disposent d'un revenu d'une caisse de retraite sont inquiets», constate Ivon Hughes. Ils se demandent si leur ancien employeur «sera en mesure de payer leurs prestations de retraite. Ils effectuent alors des roulements vers des rentes», pour exercer un certain contrôle sur le risque, dit-il. Le phénomène stimulerait la demande au Canada.

Un Québec distinct

Cette effervescence se constate plus rarement au Québec, cependant. «En ce moment, les gens achètent moins de rentes viagères», déclare Alain Bolduc, planificateur financier chez Assurances Rodrigue et Roy.

Le produit pâtit de la méconnaissance des clients, en plus d'être «méconnu des conseillers», remarque Alain Bolduc, qui estime que les assureurs n'en font pas suffisamment la promotion.

En outre, certains émettent des réserves quant à l'utilité de la rente viagère dans certaines situations. «Pour l'investisseur qui dispose d'un régime de [retraite à prestations] déterminées, la rente viagère n'ajoute pas grand-chose», déclare Nathaly Gagnon, planificatrice financière chez Groupe Investors.

En fait, la pertinence de la rente viagère dépend de la situation de celui qui l'achète. Taux d'intérêt obligent, les fonds de revenus attirent les investisseurs en ce moment. Cependant, «il n'y a pas de garantie à vie» en ce qui concerne le revenu que procurent ces produits, rappelle Michelle Ostermann. Pour un retraité, «la possibilité d'épuiser le capital est assez élevée» avec ces fonds, qui «ne produisent pas assez de rendement», soutient-elle.

«C'est la plus grande crainte en ce moment», confirme Alain Bolduc. En conséquence, «certains investisseurs se positionnent à la hausse sur la courbe des risques, dit Michelle Ostermann. Ils choisissent des fonds plus agressifs pour obtenir du rendement supplémentaire.»

«Les conseillers comprennent que certains retraités ne peuvent pas se permettre de prendre ce risque supplémentaire», poursuit-elle. La rente viagère est alors une solution.

Tolérance

En 2012, la «tolérance au risque ne s'applique plus seulement à la volatilité des marchés», poursuit la vice-présidente de Manuvie. Elle est liée à la longévité des retraités.

De plus, on «ne devrait pas s'attarder à la sensibilité de l'investisseur face à la volatilité du marché, mais plutôt face à la volatilité de son revenu», estime Michelle Ostermann.

Le conseiller doit établir dans quelle mesure l'investisseur pourra tolérer un revenu qui fluctue. «Voilà le risque auquel vous vous exposez vraiment» en matière de retraite, estime-t-elle.

La pertinence d'une rente passe par le risque de liquidité pour l'investisseur.

Une rente viagère «échange le risque de liquidité contre un rendement plus élevé» et plus stable, dit Michelle Ostermann. Tout est là. Mais cet argument ne fait pas l'unanimité.

«On pourrait obtenir entre 5 et 7 % au moyen d'une rente», explique Nathaly Gagnon, de Groupe Investors. Cependant, «quand on gratte le vernis, on se rend compte qu'on nous remet simplement notre propre argent», estime-t-elle.

«Tout échange est fait de pour et de contre», réplique Michelle Ostermann. Couvrir le risque de longévité est incontournable pour certains retraités. Pour d'autres, obtenir un revenu élevé est capital.

Les retraités doivent-ils prendre plus de risques ? «Si le portefeuille ne suffit pas à produire un revenu viager, vous devez prendre un risque», affirme Michelle Ostermann.

La question est de savoir quel type de risque : volatilité ? Longévité ? Liquidité ? Il s'agit simplement de pondérer les types de risque au lieu des catégories d'actifs, dit-elle.

Innover

L'innovation apporte une valeur ajoutée en matière de rentes. Elle permet une adaptation aux cas particuliers. Dans certains cas, le concept de rente permet de bâtir une solution de rechange au fonds de revenu, explique Alain Bolduc. Les approches sont nombreuses.

Certains des produits offerts sont des concepts «clés en main». Ils intègrent plusieurs caractéristiques des rentes. Les options de garantie de revenu viager (GRV) en sont un exemple. Il faudra cependant s'attendre à ce que le rendement espéré diminue en raison des frais associés à ces approches.

Certaines innovations sont plutôt du type «sur mesure», comme la rente prescrite adossée à une assurance vie. Dans ce cas, le rentier contracte une rente et une assurance vie d'un montant équivalent à la prime de la rente. La différence entre la prime d'assurance et la prestation de la rente constitue un revenu stable pour le rentier.

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