Sortie de crise

15.01.2010 - Jean Gagnon

Le 9 mars 2009 restera longtemps gravé dans la mémoire de plusieurs courtiers en valeurs mobilières. C'est le jour où, finalement, le vent a tourné.

Ce jour-là, au plus fort de la crise économique et financière, les principaux indices boursiers, tels le S&P/TSX et le S&P 500, étaient à la baisse de plus de 50 %. Du jamais vu. Dans les salles de vente des firmes de courtage de plein exercice, rien n'allait plus. Les portefeuilles des clients étaient dévastés, les stratégies de placement ne tenaient plus.

Déjà, l'année 2008 avait été pénible pour l'industrie des valeurs mobilières. Dans neuf grandes firmes intégrées, y compris celles qui appartiennent aux banques, les profits avaient chuté de 32 %. Elle avait été pire encore dans les plus petites firmes, celles qui ne servent qu'une clientèle de particuliers, car la chute avait été de 60 %.

Le moment était venu pour que l'histoire se répète et pour que l'on assiste à une remontée aussi spectaculaire que l'avait été la chute, explique Denis Gauthier, directeur général à la gestion des services aux particuliers de la Banque Nationale. " C'est exactement ce qui s'est produit ", dit-il. Les marchés se sont relevés, et le volume des transactions et du recrutement de nouveaux clients est redevenu, six mois plus tard, équivalent à celui qu'on avait connu deux ans plus tôt.

Selon les estimations de Ian Russell, président de l'Association canadienne du commerce en valeurs mobilières (ACCVM), les neuf grandes firmes de courtage verront leurs profits rebondir de 60 % pour l'ensemble de l'année 2009. Cependant, les petites firmes souffriront encore, car les profits chuteront probablement encore de 30 %.

Les grandes firmes intégrées ont été les principales bénéficiaires de la reprise, entre autres grâce à leurs activités de financement. Les courtiers ont d'abord réalisé les émissions d'obligations qui ont permis de financer les programmes de sauvetage et d'infrastructure des gouvernements. Ensuite, elles ont vendu de grandes quantités d'actions privilégiées afin de regarnir le capital des banques. Puis, dès que la crise de crédit a commencé à se résorber, elles ont procédé à de nombreuses émissions d'actions et d'obligations de sociétés.