Le rendement global des fonds est trop faible

15.10.2008 - Parent, Jean-François

Outre ces erreurs de timing, Dan Hallett estime que le nombre de fonds disponibles, donc détenus par les investisseurs, diluera le talent et les performances des gestionnaires de fonds individuels. Au Canada, il y a plus de 5 000 fonds disponibles, un chiffre qui grimpe jusqu'à 9 000 si l'on tient compte des différentes séries offertes pour les mêmes fonds. Alors qu'un fonds investira dans une soixantaine de titres environ, ces mêmes titres seront cependant détenus par des centaines de fonds. Dans l'ensemble, ces fonds calquent souvent le rendement de l'indice. Et la propension des in-vestisseurs à détenir plus d'un fonds similaire dans son portefeuille mine son rendement d'au-tant. Surtout si on y ajoute les frais de gestion, qui feront alors la différence entre un rendement similaire ou inférieur à l'indice...

"Quand vous avez ce type de surdiversification, vous ne bénéficiez pas de la gestion active", es-time Dan Hallett. Un investisseur individuel a beau ne pas investir dans une vingtaine de fonds d'actions canadiennes, il n'en reste pas moins qu'il évolue dans un univers d'investissement qui, lui, est trop diversifié. Au point de ré-duire les rendements.

Mais l'ensemble des investissements des Canadiens est-il à ce point diversifié ? Rarement pour les portefeuilles individuels, c'est certain. Il reste que les bas rendements observés pour l'ensemble des fonds canadiens indiquent que certains fonds performent bien, et d'autres non. "C'est ce qui se produit chez les investisseurs, ajoute-t-il. Combien de conseillers rencontrent des clients dont les rendements, sur une longue période, voisinent les 4 ou 5 % ? Assez pour dire que les rendements faibles touchent beaucoup de gens..."