Plus riche grâce au damné levier

05.05.2009 - 07:54 - Développement des affaires, Recherche - Christian Benoit-Lapointe

Christian Benoit-Lapointe

Fort d'un baccalauréat en communication auquel s'ajoutent des études en vulgarisation scientifique et un diplôme d’études supérieures en gestion, Christian Benoit-Lapointe a rapidement adopté l'univers de la presse économique. À ce titre, il relate avec intérêt l'évolution de l'industrie financière depuis quatre ans. De plus, il a terminé son cours sur le commerce des valeurs mobilières au Canada (CCVM). Au cours de sa carrière, il a collaboré à plusieurs publications (dont Objectif Conseiller, L'actualité et Affaires PLUS) et à quelques quotidiens (La Presse et Le Devoir). Son travail et sa rigueur lui ont d'ailleurs valu le Prix de la relève aux Grands prix de Magazines du Québec. Il a aussi été finaliste du concours de la Canadian Business Press au cours des trois dernières années. Il est journaliste pour Finance et Investissement depuis novembre 2007.

En utilisant le levier financier, vos clients pourraient prendre leur retraite six ans plus tôt, ou maintenir leur niveau de vie 27 ans plus longtemps.

En effet, lorsque l’âge officiel de la retraite aura sonné, le portefeuille des investisseurs qui ont utilisé l’investissement par emprunt serait de 90 % plus élevé que celui de ceux qui ont investi selon une démarche cycle de vie et 19 % en comparaison d’un portefeuille 100 % investi en titres boursiers.

C’est du moins la conclusion de l’étude Life-Cycle Investing and Leverage: Buying Stock on Margin Can Reduce Retirement Risk, publiée par deux professeurs de l’Université Yale, Ian Ayres et Barry Nalebuff.

Comment sont-ils arrivés à cette conclusion? Prenons un client âgé de 25 ans qui dispose chaque année de 5000 $ à investir pour sa retraite. Durant 15 ans, il empruntera le même montant pour investir 10 000 $ dans un indice boursier.

Or, le rendement moyen de la Bourse américaine depuis 1871 a été de 9,1 %. Le coût d’emprunt moyen était de 5 %, ce qui donnait un rendement net de 4,1 % sur les fonds empruntés pour l’investisseur.

Évidemment, cette étude a été publiée avant le cyclone boursier de l’automne, mais la démarche des auteurs proposait aussi un processus de désendettement dès 40 ans, justement parce qu’une chute des marchés est fatale à l’approche de la retraite. Ce faisait, les investisseurs se trouvent à étaler leur risque sur plusieurs décennies, en comparaison avec un investisseur qui reste en phase d’accumulation durant la trentaine et qui dispose de sommes intéressantes à faire fructifier seulement durant la quarantaine et la cinquantaine.

Évidemment, discuter d’investissement à levier avec ses clients doit être un sujet assez délicat alors que le désendettement (deleveraging) est sur toutes les lèvres.

Pourtant, les taux d’intérêt sont au plancher.

Et malgré la récente poussée, les marchés demeurent abordables. Jusqu’à preuve du contraire, ils demeurent à long terme un formidable outil d’enrichissement.

Enfin, avec la baisse des marchés, beaucoup de clients ont du rattrapage à faire. Ne bénéficieraient-ils pas d’un petit coup de levier?

Les conseillers qui ont proposé un levier de 200 % sur le portefeuille de retraite de leurs clients à l’aube de la retraite méritent d’être sanctionnés, mais utilisé de façon responsable, le levier peut rendre service à vos clients.

Qu’en pensez-vous? Avez-vous vécu des expériences positives… ou désastreuses avec cet outil? Et croyez-vous que le contexte est favorable à l’investissement par emprunt?

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